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市场纵横/六招巩固港金融中心地位\农银国际投资管理有限公司副总经理 程世刚

2022-07-11 04:24:30大公报
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  图:香港应积极推动本地实体经济发展,特别是加强创新技术和产业发展,打造创新创业的高地。

  凭借独特的区位和制度优势,经过多年的发展,特别是回归祖国的这25年,香港已发展成为全球最大新股集资市场之一、亚洲(不计日本)第三大债券市场、亚洲最大的国际基金管理中心、全球最庞大的离岸人民币中心、处理中国约三分之二的对内及对外投资的国际金融中心。

  近几年,由于修例风波和新冠疫情,香港金融业发展虽然依旧稳健,但速度有所放缓、竞争压力加大,如何巩固和加强其国际金融中心地位变得前所未有地迫切。

  一、继续用好现有优势

  从根本上说,香港成功发展为国际金融中心主要在于以下六大要素:背靠全球增长最快国家之一的中国内地,祖国的大力支持和两地金融市场广泛的互联互通,是香港发展的根基;香港作为一个国际性都市,拥有不同国家、不同领域、不同背景的广泛的人力资源,可以很好地磨合世界各地的文化和需求;简单及较低税率的税制,吸引了各类企业、人才汇聚;严格、开放、灵活的金融监管,保证了金融市场的稳定健康;透明及稳定的司法架构,增强了全球各地、各行各业的实体和个人到港发展的信心;联汇制度下自由兑换及稳定的货币环境,营造了一个较为完美的资本、资金活动市场。

  面对挑战和竞争,为巩固国际金融中心地位,香港应继续善用上述优势,同时把握市场变化,与时俱进,挖掘发展新动能。

  二、进一步加强互联互通

  作为全球主要经济体之一,内地的金融市场仍未完全对外开放。香港是内地联通世界市场的桥梁和纽带,也是一个巨大的缓冲区,必须进一步发挥香港的区位和制度优势,做强做大香港金融市场。互联互通要在试点的基础上,加大力度,增加深度,扩大广度,利用香港市场有序推动内地资本市场开放,加强人民币资金出入境便利化,推进人民币国际化。特区政府应稳步推动香港和内地居民资金自由流动,减少内地、香港居民跨境开户限制,逐步放开两地居民资金转移的限制。

  中国是仅次于美国的第二大股票市场和债券市场,但境外投资人不能直接投资内地股票市场,只能通过沪港通或深港通绕道,同样地境内投资人亦只能够通过港股通投资港股。香港应继续善用沪深港通平台,进一步扩容,增加可交易证券品种,扩大交易上限,推动人民币投资香港市场,促进两地、全球资金通过香港流动。特区政府同时也应该稳步推进债券市场的互联互通和进一步扩容,其他金融衍生工具的市场通道也应逐步打开。

  经过多年发展,内地部分优质企业逐渐成熟,应进一步鼓励更多的内地优秀企业在香港上市,特别是应逐步放开香港联交所作为内地上市企业的第二上市地。另外,随着内地经济发展和市场成熟,将逐渐由融资市场转变为投资市场,为迎合未来走出去及国际化发展,让资金更自由进出,更应进一步打通人民币通道,持续增强人民币影响力,进一步完善香港作为内地对外投资的中介渠道。

  三、积极开拓国际市场

  香港过去的发展无疑很大程度上受益于内地经济的起飞,对内地市场的依赖在此进程中也逐步加重,港交所八成以上的市值和交易量均为内地企业贡献。在坚守内地这一根据地之外,配合国家发展战略,同时发挥自身先天优势,香港还应积极走出去,大力积极拓展其他具潜力市场,如东南亚及“一带一路”市场等。

  目前东南亚市场犹如起步阶段的中国市场,各行各业都有大量金融需求未被满足。香港可以借鉴过去依托内地市场成功发展的经验,抓住东南亚国家和企业覆製内地的机会,率先布局,为东南亚企业来港上市创造条件,通过示范带动,力争使香港成为东南亚国家联通国际金融市场的渠道。目前亦有大量内地企业走出去、积极开拓东南亚市场的业务,香港可以利用与内地独特的联系,担任内地投资东南亚市场的桥梁中介。

  四、持续开展金融创新

  “一带一路”为沿线地区基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等带来了大量的资金需求,创造了大量的金融机会。香港应在其中大力挖掘银团贷款、资源类公司上市发债和直接投资的机会。特别是人民币业务,要配合国家人民币国际化进程,鼓励“一带一路”国家、东南亚国家来香港发行人民币产品。此外,“一带一路”65个国家中30个穆斯林国家的人口占一半以上,伊斯兰拥有独特的金融体系,同时也有丰富的金融资源,为把握“一带一路”带来的机遇,应积极研究创新伊斯兰金融产品,吸引更多的伊斯兰资金流入香港。

  五、积极推动本地产业发展

  金融市场的需求持续变化,必须维持前瞻性及创新思维才能长盛不衰。过去香港的股权和债务市场基本服务于传统的金融业、房地产和国有企业,但近年来经济发展已发生了质的变化,互联网平台、新经济产业、绿色经济成为了经济发展的主要动力。香港需要摆脱传统思维,避免故步自封,要动态把握市场需求变化、保持创新思维,才能持续推出能够迎合市场需求的新产品,同时不时检讨完善政策法规,才能保持竞争力。

  香港金融业一枝独秀,但实体经济更是有较大的发展空间。金融业、房地产业、公用事业占比过高,金融服务对象以国际或内地客户为主,导致香港金融市场非常容易受到外围市场情绪影响。因此,除国际市场外,香港亦应积极推动本地实体经济发展,特别是加强创新技术和产业发展,打造创新创业的高地。通过多元化、高附加值、先进科技的实体经济发展,反过来促进国际金融中心地位的提升。同时出台促进GEM(全球新兴市场)市场发展的鼓励措施,配合香港打造创科高地的愿景,吸引全球创新型中小企业来港发展,扶持本地创科企业群体加速成长。

  六、做好风险管理

  香港是高度发展的自由经济体,金融市场的参与者来自全球各地,金融管制较少,经济金融融入全球化的程度极高,也势必会受到世界经济动荡的不利影响。世界经济政治发展日新月异,技术更新迭代速度加快,金融科技和产品创新层出不穷,各种经济业态也你方唱罢我登场;自由市场、全球一体化和保护主义、民族主义并存,世界和地区局势也有众多不稳定因素。某种意义上来说,经历了多次危机洗礼,香港金融系统隐藏的风险、未来的不确定性不是小了,而是更大了。

  香港的监管部门,联同金融业从业者,会计、审计、法律等专业机构,应不时检视现有的政策制度、程序和系统,力争跟上风云变幻的世界,做好应对形形色色的黑天鹅和灰犀牛的准备,维护香港金融市场良好的声誉。香港应在国家人民币国际化的大局中发挥更大作用,弱化美元和美国经济的影响,控制中美战略竞争可能带来的风险。金融界也应及时把握金融科技发展的机遇,积极研究、拥抱区域化、非美元、去SWIFT(环球银行金融电信协会)的跨境结算和清算系统、区块链技术及虚拟货币等的发展机遇,抢占市场先机,亦应提前做好风险管理规划。

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