中美贸易战上周五正式开打，坏消息获得证实，港股三连升。虽然中美第一阶段340亿美元加徵关税已被市场大致消化，但另外160亿美元加徵关税、额外2000亿美元商品加徵10%关税，以及立法限制中国在美投资等风险，仍是悬在港股头上的一把剑，令投资者忧虑难消。

　　对持重仓的投资者而言，近期的反弹提供了减持和减压的机会。在风险仍有可能增加的预期下，控制好仓位，也许是自保的较佳方法。到目前为止，无人知道中美贸易战如何发展，最终是否受控。如果中美两国经贸官员已停止对话的传闻属实，证明事态发展仍有可能恶化。

　　儘管特朗普挑起的贸易战风险短期继续压制港股表现，但中长期而言毋须悲观。世行前副行长、北大教授林毅夫的观点，笔者最有同感。他说：特朗普总统像是一个不顾成年人劝阻，一意孤行要去触碰电掣的小孩，最终要在触电後才学到教训。

　　如果说现时主导白宫贸易政策的鹰派官员，对全球贸易体系有十足偏见的话，在美国学界，却有不少理性客观的声音。诺贝尔经济学奖获得者克鲁明就指出，特朗普总统和他的夥伴，实际上没有制定什麼能够赢得这场贸易战的计劃；他们可能只是偶然发现了一种战略。而最终，他们将输掉这场贸易战，而比人们所预料的更加彻底。

　　回到港股市场，随着下个月中期业绩期来临，市场焦点可能转向绩优股，可留意已发盈喜但近期股价被杀错的公司。个人会在严控仓位的前提下，继续关注优质医藥、物业管理、工程机械、LNG等行业的龙头股份。