原以为世界盃後股市成交可再度回升，不料近三日成交更下跌至七八百亿水平，惟观乎周初的6月中国经济数据、人行政策取态及人民币走势等因素，似乎大市要在本周走软又难以避免。

　　中国次季GDP增长进一步下跌0.1个百分点至6.7%，6月工业增加值又跌至6%稍逊预期，再度燃起市场对中国经济增长放缓的忧虑。同时企业在去槓杆力度加大之际又要面对融资困难，表外融资跌幅持续扩大，5月下跌4200亿後6月更跌逾1.2万亿，然後票据融资贷款连续2月急增，5月上升1447亿後6月再升2960亿，反映企业需以高流动性票据作抵押方可拆入资金，流动性问题仍挥之不去。而且，离岸人民币在上轮跌势中喘稳过後再进一步贬值，近两星期由6.60贬至6.78，在岸中间价亦随之每日调贬，可见人行并无托汇的意思。

　　市场本有年内再有两次降準的预期，人行在近一星期连续四天开展合共约7000亿元的逆回购及降低商业银行在人行的定存利率，官员也明示暗示中国进一步放鬆对银行的监管，又要求大中银行对民企及微企加大信贷投放力度等等，以上取态及表态均增强市场对人币走弱的预期，令人民币汇率承受更大贬值压力。因此，目前恒指在28000边也是处於偏软的状态，如失守27830点则有可能要下试27000点，但暂时不认为会跌至更低水平。

　　今轮跌市中奇葩欠奉，但相信优质股的价值可在下轮升势中浮现。时代集团（01023）主营手袋、小皮具及旅行用品的设计、製造及销售，过去一年积极在大中华区拓展零售业务，以减轻对美洲OEM业务的依赖，现已取得显著成效。过去一年，集团为品牌组合引入多个品牌，目前手持多个环球品牌的独家分销及经营权，因此集团的零售业务收入在去年下半年同比急升111.9%。

　　另外，来自欧洲的订单正逐步递增，如今相关业务收入将可能受惠人民币贬值而进一步增加。加上，集团早在去年已部署拓展客户组合，减少对北美市场依赖，该区收入比例已由38.6%跌至29.3%，可见相关策略已略有所成，相信可抵禦贸易战的衝击。集团大股东分别以1.7元及2元合共增持近一千万股，相信今年业绩会有更明显的改善，可继续留意。