本周港股走势显著转差，曾穿27000整数关口，教育股、科网股及医藥股轮流被洗仓。虽然周五一度随外围反弹最多350点，惟尾盘升幅收窄至113点，反映港股市底偏弱。外围方面，土耳其货币危机蔓延至其他新兴市场，包括俄罗斯、阿根廷、印度及菲律宾等，需继续关注货币市场。在美元持续走强下，港汇触发7.85弱方兑换保证，金管局多次买入港元，本港银行体系户口结余跌穿1000亿大关，令市场忧虑走资潮，加上腾讯（00700）中期业绩逊预期，引发北水沽售。中美贸易战料於月底展开，投资者保持审慎观望，料大市短期欠缺反弹动力，於26800至27500水平争持。

　　中银航空租赁（02588）中期业绩表现理想。截至6月底止，盈利按年升24%至2.97亿美元，主因收入增长、融资成本控制和税率低所致。期内，经营收入增加23%至8.25亿美元，当中资产总额增长19%至171亿美元，因机队帐面淨值增长至143亿美元。另外组合利用率达100%，航空公司客户的现金收款率为99.5%，整体业绩表现胜预期。

　　集团目前自有机队共有295架飞机，上半年已出售18架旧机，实现共计0.37亿美元的出售收益，并有助保持机队低龄化，经帐面淨值加权后的平均机龄为3年，保持行业领先，平均剩余租期为8.3年，资产优质。公司今年的资本开支预期为40亿美元，预期未来2至3年亦相近。集团上半年共签署30份租赁承诺，业务分布全球，资产为美元计价的飞机，相信具一定的防守力。

　　此外，近年航空需求保持稳定增长，前景理想。根据国际航空运输协会（IATA）报告，截至2018年6月30日止的6个月期间的客运增长率为7%，协会预期强劲的增长将持续至2018年全年，客运增长率预计为7%，连续第7年高於长期增长趋势。国际航空运输协会预计2018年航空公司收益为338亿美元，为该行业有史以来第四高的利润，反映行业经营环境理想，故相信中银航空租赁的业务可保持稳健。（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份）