欧盟上周宣布解除自2013年起对中国太阳能光伏产品实施的最低进口价格销售限制。此前，中国生产商只能按不低於最低进口价格（较现时市场组件溢价40%至71%）出口定量额度的光伏产品到欧盟国家，超出额度的进口须支付最高65%的反倾销和反补贴关税。欧盟解除限制再为中国组件打开市场之门，且欧洲光伏装机势将加快增长，但我们认为只能略为弥补531政策对光伏装机的损失，毕竟根据我们预测，欧盟2018年只佔全球装机的7%，2019至2020年佔11%，远低於531政策后中国的佔比（约30%）。

　　进口限制解除，长远而言，交付欧洲的中国光伏产品将因价格下降而增加。不过2018年第四季欧洲光伏装机不会明显增加，因为当地运营商在2018年底前，没有足够时间获取更多光伏发电项目的场地和审批。相信对装机增长的刺激作用，最快2019年上半年才显现。

　　根据我们预测，欧盟太阳能光伏装机在2017年累计89吉瓦之上，将於2018年增加7吉瓦，2019至2020年再增加14至16吉瓦，主要由於项目经济效益改善和欧洲鼓励新能源发展的政策。预期中国进口组件价格下降，可大大改善欧洲光伏项目回报。加上欧洲国家提出2020年新能源消费佔比增长目标，欧洲光伏装机爬坡，可望局部抵销印度反倾销措施对中国光伏产品出口的影响。我们预期几年之后，中国光伏产品的欧洲市场佔比将增加至25%（2017年为16%）。

　　供应链产能过剩问题依然严重，尤其531政策后，挤压着生产商的利润率。大部分中国光伏生产商选择6月起减产，较往常提早进行年度维修保养。不过我们预期利用率（尤其是一线生产商）维修保养后，轻微反弹，因为欧洲的光伏需求正上升，按现时产品均价（这均价水平已接近我们估算的均价低谷）仍可实现低双位数毛利率。

　　短期内，光伏产品均价应在现水平附近徘徊，除非有新一轮科技突破或产能爬坡，否则光伏产品均价不会进一步大跌。