早於上月中质疑美股即将出现大型调整，果不其然昨日便出现了。近日美股及10年期美债收益率均创新高，加上美联储主席鲍威尔发表了几句敏感说话，同时适逢资金进入第四季等待换马至其他股份或资产，几个因素捞起来发展出的剧本便如今年2月一样。加快加息忧虑使股市急挫，引发恐慌，资金换至国债避险，重新推低债息。港股经历昨日大跌后是否已经见底还看美股表现，观乎目前美股三大指数短期均已出现超卖，如美股能止住跌势，恒指今转跌浪便有望告一段落。未来反弹幅度则取决於A股会否藉着四中全会大出改革政策而有一番炒作。

　　市场正上演一齣精彩的收购战，当中更不乏潜在的获利机会。太盟地产对春泉产业信讬（01426）提出以每基金单位4.85元作出全面收购，以罢免目前的基金管理人及否决收购“惠州华贸中心”的交易。春泉产业信讬於2013年12月挂牌上市，发行价为每股3.81元，上市时管理的主要资产是位於北京黄金地段的华贸中心写字楼的1号楼和2号楼。不过，基金挂牌了4年9个月，合共派息1.177元，以要约公布前一天的收市价3元加上所有派息计算，价值仅为4.177元。假如投资者以发行价3.81元买入并持有至今，持股4年又9个月的收益率就仅得9.63%。基金持有写字楼北京华贸中心这类优质资产，但收益却连一般本地地产股都不如，明显是基金管理人的能力出了问题。管理人在过去以借款及较资产淨值折让45%发行新基金单位的方式，向其股东伊藤忠商社收购84项英国商业物业，严重摊薄原有股东可享的派息及投票权，再加上目前仍未能制定连贯战清晰的策略以解决回报欠佳的问题，近来还想照办煮碗，透过以折让价3.37元发行扩大后逾15%的基金单位及借取逾亿元来收购“惠州华贸中心”，因此要被罢免也是无可厚非。

　　今次太盟地产提出的要约收购有两个条件，分别是要约期满后太盟地产需持有至少50%的股权，及“惠州华贸中心”的收购在股东大会中被否决，要留意如太盟地产在十月十五日前可确定持有超过五成股权，即取得超过35.18%的基金单位，则会豁免否决交易此一条件。考虑到目前要约价4.85较现价3.88元存在25%溢价，而且是基金自2013年12月上市以来最高的交易出价，即是连在最高位4.3元买入的蟹货都可带着12.8%的收益鬆绑。加上因为太盟地产急於要罢免目前的管理人，作价极其吸引，每股资产淨值在扣除9月派息0.12元后仅得5.93元，出价相当於0.82倍PB，估值在所有REITs中仅次於领展（00823）。有见於现时市况及内地的地产市道颇为不景，春泉信讬的股价在要约及罢免完成后自高位回落到3元的机会十分之大，因此强烈建议春泉信讬基金的持有人在十月十五日前接受太盟地产的要约，尽可能满足条件以实现高价全购。