西证证券经纪高级投资经理　　　　　　　　 陈汝铭

　　同仁堂国藥（03613），是北京同仁堂集团以香港作为海外发展总部的平台，业务主要包括香港、澳门及内地以外市场经营中藥产品的生产、零售及批发。集团在本港大埔设有现代化生产设施厂房，并已获得GMP认证，生产产品包括安宫牛黄丸及破壁灵芝孢子粉胶囊，为公司重要收入来源。

　　早前公布6月止上半年业绩，收入7.6亿元，按年增加21.8%；毛利5.48亿元，增加19.1%。纯利增长19.5%至3.08亿元，每股盈利37仙。集团有强劲的盈利增长能力，以收入计，自2013至2017年的年複合增长达19.8%；同期纯利年複合增长率达22.2%。

　　上半年集团继续巩固现有市场基础，分别於中国香港及美国各新设一间零售终端，业务覆盖中国境外21个国家和地区，零售终端达82个。早前集团计劃未来每年新开十家门店，以支持及推动中藥产品的增长和持续发展全球零售网络。

　　随着十九大报告提出实施“健康中国”战略，《“健康中国2030”规劃纲要》、《中医藥“一带一路”发展规劃》等部署，中医藥的发展上升为国家战略，中医藥正式进入全面发展新时代。另外，《中医藥法》的正式实施，充分表明国家对中医藥的扶持及执行的决心，中医藥的战略地位得到进一步提升。

　　而中医藥越来越受到国际社会的广泛认可和关注，有见集团一直与海内外著名院校及研究机构合作开展基础科研工作，提升重点品种的海外认知与认可度。同时亦为集团产品提供了技术保障和理论支援，以通过学术成果，开拓进入欧美等市场的管道。

　　同仁堂作为百年老字号，在国际市场发展上，获得到国家政策的支持。集团更透过在多个国家开展大规模的中医义诊及谘询的活动，以推广中医藥文化和提升同仁堂品牌的影响力与知名度。随着中医藥的需求日渐扩大，相信有助集团未来业绩增长。建议14.60附近买入，目标16.00，如跌穿14.00先行止蚀。