中国在上周释出善意（恢复购买美国大豆和消减汽车关税）之后，中美贸易谈判的气氛有所改善，但是美方对华为的穷追猛打，以及美股近期的跌势，均让投资者感到阵阵寒意。临近岁末，收炉气氛渐浓，无心恋战的投资者也愈多愈多。能否出现粉饰橱窗行情，也是一个疑问。

　　近日跟一些业内人士交流，感受最深的是对现时市场情绪的大幅波动，无从把握、无所适从；二是对於明年的市场前景，比较茫然。悲观者更认为明年重现上世纪大萧条，也不是什麼奇事。

　　如果美国去全球化，实际上是摆脱对中国产业链的依赖，成为中美经贸关係的主流，并且在政治层面发起对中国的围堵，全面狙击中国的发展，那定会增加大萧条发生的可能性。国家主席习近平昨日在改革开放40周年纪念大会上示警：中国未来可能遇到难以想像的惊涛骇浪。这跟中美愈来愈不稳定不无关係。

　　过去20年，很多跨国公司，以及产业链中低端的中国公司，在全球化、产业链分工中发展壮大，共享繁荣。难以想像的是，如果去全球化、重塑全球产业链成为主流，这些公司受到的衝击有多大。

　　比如像华为一旦成为美国的惩罚对象，禁止欧美日公司出售上游零件给华为，打击的不仅是华为，提供芯片的高通、英特尔，还有一些提供上游器件的日韩公司，也难以明哲保身。而所有的衝击，都会在相关上市公司的股价中表现出来。

　　在市场对着金鱼缸愈久，看事情也会愈短视。中兴事件发生后，很多人出於良好愿望，不愿往政治层面想。华为的事情发生后，印证了很多投资者心裏最担心的事情：贸易战是幌子，围堵才是真。否则无法理解贸易谈判，谈成了又反悔；经过一轮折腾反覆再谈，到了快接近共识了，又来一个华为事件。

　　如果不幸这是更接近事实的判断，那我们对眼前影响市场的因素，比如联储什麼时候停止加息，其实也不太重要。大摩前首席策略师碧斯曾研究股票市场表现和二战的关係，他得出的结论是要敬畏市场，因为市场走势早已预知二战会爆发了，只是市场中人后知后觉罢了。

　　我们看一看最近美股和A股的背离走势，是不是也可从中得到一些启发呢？