经过去年末季的惊涛骇浪后，今年美国股市开局的成绩不俗，美国标普指数年初至今共升了接近4%，大摩全球股市指数亦录得近4%的升幅。展望本月，分析员暂时倾向看好市况，认为一月升市效应将再一次得到应验。然而，投资者切忌开心过早，因为影响大市的坏因素将会陆续有来，最主要的，是美企将於本周开始公布最新业绩，从苹果和多家美企去年底至今年初均发表了盈利警告，便可见美企业绩将难有理想表现，美股势将再度受遏。

　　苹果在今年首周发表销售预警后，连同去年和早前的美国航空、Macy百货、亚马逊和谷歌等公司的盈利警告，已足令市场对美企上季业绩不敢寄予厚望。尤其是当苹果、亚马逊和Macy百货等消费类股份看淡前景后，便将更令人替美国经济前景和企业经营前景担心。

　　分析员对美国上季企业盈利已打定输数，一项预测估计，上季标準普尔五百企业盈利增长率将仅有5至6%，与对上一季的20%完全不可同日而语。亦有分析员表示，在第四季企业业绩公布前，分析员对美企盈利的预测，已急速地调低。

　　另外，已发盈警或任何警告的美企，比起尚未发表任何不利消息者，可能只属少数，当不利消息最后不得不向外公布后，对市场的杀伤力便可能会比早前更厉害。以科技股为例，苹果在当日发表了销售预期后，其股价曾在当天大跌了一成，而Macy百货的股价亦同样曾在当日大跌了近两成。至於去年十月公布了差劲的业绩和不利的预测后的亚马逊，在当天的股价亦曾急跌了5%。

　　有人认为，美企盈利虽然是减少了，但却还未有出现负增长，所以投资者不需太杞人忧天。但问题是，上季盈利下跌可能只属序幕，随着全球经济放缓加剧、美国经济进一步转差，美企在今年余下日子的盈利增长将会更疲弱。

　　高盛昨日对今年全年盈利便看得极淡，认为全年美企的增长将只会有3%，远远低於去年全年录得的22%增幅。虽然高盛的预测是一併考虑了其他不利因素，包括美元继续升值和油价持续下跌，但一般分析员亦相信，美企今年盈利增长将只有6%左右，同样与去年不能相比。

　　要知道，美企去年第四季盈利增长虽然平均录得了20%，但标普五百指数本身却未有受惠，反而在期内大跌了一成四。假如美企在上季业绩不升反跌，对股市的打击，相信可能比对上一季更甚。因此，现阶段走势不俗的美国股市，随时会因为最新一季业绩差劣而由升转跌，而跌幅可能比上一季更大。