碧桂园服务（06098）为内地房地产商碧桂园控股旗下的物业管理服务运营商，主要业务包括物业管理服务、社区增值服务，以及非业主增值服务。为业主、住户以及物业开发商提供保安、开荒清洁、绿化、园艺及维修保养等服务。

　　截至去年6月底，集团营业额20.16亿元（人民币，下同），按年升42.5%；纯利4.71亿元，按年升133.1%；毛利率则由2017年同期约34.4%增4.6个百分点至约39.0%。

　　当中物业管理服务收入由增加约34.8%至约15.63亿元，佔总收入比由2017的82.%减少至77.6%。社区增值服务收入增加约52.9%至约1.71亿元，佔总收入比由2017的7.9%升至8.5%。另外受惠碧桂园集团在2018年上半年良好的销售业绩，集团提供售前业务管理的谘询服务所涉及项目个数大幅增加，非业主增值服务收入大幅增加97.8%至2.75亿元，佔总收入由2017的9.8%升至13.7%。

　　目标价12.9元

　　碧桂园服务的物业管理组合遍布内地29个省、市及自治区的260多个城市，海外业务也打进入了马来西亚市场。未来集团计劃透过加强与各业务夥伴的战略合作，为工商业物业、产业园、科技园，以及政府及公共设施提供全面的物业管理服务，以确保管理组合及收入来源多元化，并通过针对各不同客户的需求，设计相应的服务套餐，以改善营运效率。

　　近日市场经常传出不少有关内房鬆绑的消息，继山东菏泽后，广州及珠海两市楼市政策亦出现鬆动。面对内地经济有下行趋势，市场相信将陆续有更多地区加入政策鬆动，有助带动物业管理业务持续发展。

　　集团自去年6月中於港交所正式上市，最高曾升至14.48元（港币，下同），近期因以11.61元配售1.69亿股而有所回调。随着内地人均收入及住房建筑面积快速增长，中国物业管理规模持续上升，加上背靠碧桂园地产集团，专案来源有保障。建议可在11.30附近买入，目标价12.90，若失守10.80则先行离场。