过去一周恒指再於三万点关口争持不下，而之前提到的上升动力逐渐减弱则更为明显。国家统计局分别於上星期五及星期三公布了上月进出口及经济数据，当中3月出口及规模以上工业增加值分别按年上升14.2%及8.5%，远胜预期6.5%及5.9%；新增贷款、M1和M2货币供应分别达到16900亿元、4.6%及8.6%，同样均胜预期12500亿元、3%及8.2%，更重要的是首季GDP按年增长出乎意料地达到6.4%，较预期高出0.1个百分点。

　　经济及金融数据双双造好，惟大市同样於公布后的一两日下跌，看来投资者在假期前沽货的意欲较强，同时希望等待第一季业绩公布后再作部署。如此看来，恒指短期应不会走出一个大方向，或继续维持区间上落的格局。另外，基於中国经济数据理想，近来内地钢铁、水泥价格及国际金属商品等格价均有所走强，考虑到内银及有关股份的首季表现都不算突出，如未来资金仍留在港股，又或大市要进一步上试更高水平，以上股份都有机会出现追落后走势，不妨留意。

　　哈尔滨电气（01133）於去年年底公布母公司哈尔滨电气集团提出以每股4.56元向其股东收购全部已发行的H股，并撤销其上市地位，简单说即是私有化。作价较公布前最后交易日高出82.4%，实在十分吸引，刺激股价在复牌后重上近年半最高水平。哈电是内地规模较大的发电设备製造商，主要生产及安装火电及水电设备，所在行业毫不受惠近来的经济改革，导致公司业绩平平无奇，盈利增长举步维艰，目前前景依然暗淡。

　　近年中央政府持续落实绿色低碳发展，坚决削减新装火力发电并鼓励使用清洁能源，冀望提高非化石能源消费佔全国总能源消费的比例，导致传统火电行业被迫转型，火电新增装机需求持续下降。同一时间，公司去年来自生产火电主机设备的收入佔总营收约46%，与安装火电主机设备有关的工程服务收入佔总营收约29%，合共约75%，可见其前景极受火电行业环境所影响。更糟糕的是，公司前年及去年的股东淨利分别按年下跌53%及63.3%，毫无疑问相关打击开始反映在公司盈利之上。

　　目前中国火电行业仍未见出路，而哈电又转型需时，相信其中短期业绩将续受结构改革严重拖累，所以对小股东来说，接受公司的高价要约似乎是最好的结果。另外，个别投资者或会质疑公司去年底坐拥货币资金约为人民币125亿元（人民币，下同），扣除此次私有化作价的30.8亿港元，哈电集团可以取得近120亿港元，表面看似不太合理。其实公司同时亦有近40亿元债务，即淨现金仅得约85亿。以母企持有六成股权，小股东持有余下四成计算，属於小股东的淨现金部分约34亿元，因此要约出价31亿港元其实都未尝不可。

　　同时，以东电作比较，哈电的现金佔总资产比率约22%，较东电股份32%低10个百分点；现金比率亦仅0.33，较东电股份0.56低。以上财务比例都反映哈电的手头现金比起同行都更为紧张，相信母企不太可能以私有化取得哈电的现金。目前公司股价主要受收购要约所支撑，如相关要约不足，股价很有可能跌回私有化公布前的2.2元至2.88元区间，强烈建议持货人接受相关要约。