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股海一粟/审慎对待超跌反弹/谷运通

2019-06-12 03:13:02大公报
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  与现时本港日趋紧张的社会气氛相比,港股这两天的大幅反弹,有些出人意料。市场出现出其不意走势似乎已沦为常态,一如五月初以来的反高潮。短期看,各种政经风险仍在,参与反弹最好量力而行。

  大市出现反弹行情,可能跟多项因素有关,比如跌得太深令估值变得较为吸引,中美发出比较明确的宽鬆信号令流动性预期增加,对中美贸易战在G20会议前后出现缓解的憧憬,也减少了一些投资者的风险意识。

  不过,即使市场短期反弹可持续,也不能期望过高。理由是经济基本面未完成寻底,经济增长动力仍未恢复。此外,投资者还须面对多项不明朗因素,包括一、中美贸易战如何演变?是“战”还是“和”,抑或“边打边谈”?二是、内地经济政策,是“放水刺激”还是“忍痛改革”?三是美国股市会不会出现中期调整?

  目前市场最担忧的是,中美除了贸易战,还有因限制华为所引发的技术“脱鈎”,有人称之为中美科技战。中国应对科技战的方法,无外乎借助於内需消费升级、中国企业国际化、自主可控突围等。

  若中美贸易战进入最悲观的情形,科技股短期风险将骤升,科技股估值会进一步受压。但长期来看,具有自主创新能力的科技股龙头将脱颖而出。

  中美贸易战能否出现转机,相信本月中旬两国领袖高峰会后,会有明显的方向。如果双方继续朝有协议的方向努力,相信中方会选择忍痛改革;反之则会放水刺激。正常情形下,美方在中美峰会前会有所收敛,让市场有喘息的空间。

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