上周，美联储公布了会议记录，内容符合市场预期，保证今年内不升息，美国核心消费者物价数据温和，提振市场乐观情绪。美国劳工部公布的报告显示，扣除食品和能源的美国3月消费者物价指数同比增幅为一年多来最低，进一步支持美联储暂停为期三年的升息决定。而在中美贸易谈判出现正面消息的同时，美国政府计劃对110亿美元的欧盟产品加征关税，因应欧盟补贴空中巴士公司对美国造成的影响，而欧盟也扬言将準备对美国补助波音实施报复性关税。

　　美债方面，10年期美债收益率收在2.08%，而IMF下修全球经济成长预期，使市场资金转入债市，目前市场对7月份降息预期的机率为85.8%。

　　港股方面，恒指上周呈先高后低状态，上周初受中国上月出口数据造好带动下，港股一度重上多条主要平均线，最终连跌三日累挫670点，周初所累积的升幅被大幅蒸发，但最终上周仍累涨153点或0.57%。

　　随着利空出尽，市场风险偏好回升；同时，港股通资金持续南下以及港股市场稳健的基本面均是港股逐步实现“慢牛”的动力。上周，南下资金入场的步伐呈现出明显加快的趋势，单周淨流入近150亿人民币，再创今年最高。周末传出中美贸易利好消息，美国暂停对世界贸易组织（WTO）向中国处理知识产权之诉讼至今年底，此外特朗普也表示，即便习近平主席不出席G20，中美也有望达成贸易协定。本港修订《逃犯条例》引起近期社会广泛关注并对资本市场造成一定负面影响，最新消息是香港政府表示已停止立法会大会的修例工作，特首向民众致歉，相信有助於暂缓近期迅速计劃的社会矛盾。未来随着上市公司中报业绩披露，企业基本面见底回暖的预期如果得到验证，港股或有望逐步重新回归上行轨道。

　　债市方面，上周发改委要求包括地方国企在内的所有企业及其境外分支发行外债申请备案，强调“承担地方政府融资职能的地方国有企业发行外债仅限用於偿还未来一年内到期的中长期外债”，预计发改委对於城投新发将有所收紧。投资级债iBoxx USD China IG指数上周上涨0.15%，在美债持续处於低位以及市场依旧抱持风险趋避情绪的情况下，高资质债券继续获得投资者追捧。而高收益债部分，一级市场上周发行多笔新债，债券价格普遍维持在发行水準，显示市场对新债的需求仍然存在。二级市场表现平稳，高收益地产板块上周上涨0.49%，其中B等级企业表现领涨，而BB、CCC等级名字则下跌。

　　（笔者为证监会持牌人士，以上仅代表个人观点。）