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金针集\美释放减息救经济信号\大卫

2019-06-21 03:16:55大公报
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  图:美国经济形势不容乐观,联储局预测今明两年经济增长只有百分之二点一与百分之二而已,较去年的百分之二点九增幅显著放慢。图为美国GDP近年走势

  美联储局一如预期维持息率不变,但会后声明内容却表明经济不确定性增加,将採取适当措施以保持经济扩张,予人美国紧缩货币政策走到尽头、面临急速转向的感觉,释放减息救经济的最强信号。

  发动贸战恶果浮现

  联储局主席鲍威尔毫不讳言经济不确定因素主要来自特朗普政府的贸易政策,与中国及其他经济体的贸易争端,对美国经济构成潜在不利影响。今次联储局强烈暗示减息,正好引证美国发动贸易战恶果浮现,无端动摇多年来辛苦打下的经济复甦基础。

  事实上,近期美国经济走下坡日趋明显,先有製造业指数跌至近三年低点,继而非农业新职位数据远差预期,再有半导体企业发出盈警,在在说明特朗普政府主动挑起贸易战,尝不到任何甜头,反成为贸易战大输家。

  经济下行通胀疲弱

  在贸易战阴霾之下,美国经济形势不容乐观,联储局预测今明两年经济增长只有百分之二点一与百分之二而已,较去年的百分之二点九增幅显著放慢。同时,美国经济转弱的另一个表征,就是通胀抬不来,从中反映私人消费不振。联储局下调了今年个人消费支出价格指数增长百分之一点五,低於早前预测的百分之一点八。

  事实上,联储局议息会议声明内容中,对利率政策的措辞有变,删去了“保持耐心”字眼,变为“採取适当措施”以保持经济扩张。由此可见美国经济下行压力超预期,货币政策有需要作出调整,减息大门快将开启,为逾十年来首次。

  更重要的是,联储局十七位有投票权的委员中,竟有近半委员预期未来半年内要减息,更有委员估计减息幅度达到半厘。从中可知道美国经济不妙,下行速度非比寻常,忧心联储局没有足够政策空间拯救经济。

  若然特朗普政府一意孤行对中国余下三千亿美元商品加征关税,中国必然奉陪到底,作出强而有力反击,届时美国经济难以承受得来,将会劫数难逃,陷入衰退危机。即使联储局下半年减息半厘,美国经济急速滑坡之势也恐怕难以扭转过来。

  对港股楼刺激有限

  美联储局暗示减息显然并非好消息,预示经济有问题,目前估值高企的美国股市楼市面临巨大调整压力,所产生负面影响最终也会传导至香港资产价格身上。

  美国已加息九次,合共二厘二五,香港只跟随加息一次,且幅度仅八分之一厘,港息基本上处於历史上偏低水平,就算美国正式进入新一轮减息周期,相信香港没有减息空间。

  美国利率政策大转向,对香港股市楼市刺激作用有限,反而中美经贸关係发展,为左右资产价格走势的重要关键因素。

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