临近半年结，本地银行拆息继续扯高，大型银行在拆借市场获利厚丰，但继高盛后，大摩亦关注美联储即将减息，将拉低香港银行同业拆借利率。大摩下调本地银行投资评级，并预告有机会调低本地银行盈利预测。银行股跑输大市，恒生银行（00011）股价回吐2%。不过，分析师认为，部分银行股股息率高，在低息环境下，投资价值更胜一筹。\大公报记者 刘鑛豪

　　美联储经历逾三年的加息周期正式结束，市场乐观预期美国今年底前会减息三次。本地银行股过往在加息周期享受息差拉阔的裨益，大行关注减息周期起步，息差收窄将损害银行的淨息差。大摩表示，港元拆息近期上涨，对银行第二、第三季淨息差有正影响，只随着美联储有机会开始减息，将拉低香港银行同业拆息，导致淨息差在第四季收窄。大摩调低香港银行未来两年淨息差预测，未来亦会下调盈利预测。此外，该行亦关注虚拟银行牌照在今年第四季或明年首季陆续投入营运，届时会导致同业竞争加剧，成本、工资亦会增加。

　　予东亚渣打减持评级

　　大摩调低滙丰控股（00005）、恒生银行、中银香港（02388）投资评级，由“增持”降至“与大市同步”；给予东亚银行（00023）、渣打集团（02888）“减持”评级。银行股昨日向下，恒生沽压较大，股价跌2.2%，报196元；滙控股价跌0.8%，报64.65元；中银香港股价跌1.9%，报30.6元。

　　安山资本资产管理部董事黄志阳对银行股观点并不太淡。黄志阳表示，美联储经历九次加息；相对而言，香港仅加息一次，加息八分一厘。因此，当美国减息，香港银行未必需要同步跟随。就港元拆息走势，黄志阳称，若果本地拆息持续高企，对存款量充足的大型银行属於利好，但增加中小银行的资金成本压力。

　　减息对滙控影响较大

　　招银国际研究部策略师苏沛丰同样相信，美国减息不会导致香港银行息差大幅收窄。反而股息率较高的银行股，在低息环境下，投资价值会更加高。不过，基於滙控业务国际化，环球减息对滙控影响大於香港银行。另外，相对於东亚银行在内地拥有大量业务，恒生银行投资价值就更佳。

　　整体大市表现，恒指昨日高开低走，收市跌76点，报28473点，终止四连升纪录。国企指数微跌0.9点，报10921点。主板成交显著增加21%，至1185亿元。

　　其他个股表现方面，纽约期油周四升5.3%，昨日曾经再升2%，中海油（00883）股价逆市升2.5%，报13.48元；中海油田服务（02883）股价升2.1%，报7.5元。国际金价昨日曾升穿1400美元／盎司，本地金矿股受捧，山东黄金（01787）股价一度涨6.4%，收市时升4.2%，报21元。中国黄金国际（02099）股价最多涨7.8%，收市时升3.9%，报9.45元。

证券界对本地银行股观点

大摩

●美联储减息，拉低香港同业拆借利率，令到本地银行淨息差，或需调低银行股盈利预测

安山资本黄志阳

●若半年结过后，本地拆息仍然高企，对中小型银行不利，对大型银行有利

招银国际苏沛丰

●香港息差收窄空间不大，低息环境反而提升高股息本地银行的投资价值