2019年上半年经已过去，不知各读者投资表现如何，作为年中小结，回望过去半年，总算无惊无险，不但全球股市没有出现金融危机，反而出现不错反弹。感恩作者持仓比例调整及时，表现优於恒指。

　　2018年底，作者已表示不应过分看淡股市。当时作者的原因是，股市存在周期。作者用的比喻是一年有四季。即使冬天再冷，但总会到春天，再进入炎夏。2019年初，港股也曾出现急跌。当时市场不少声音指出要小心黑天鹅事件出现，原因金融危机有机会出现，触发点是中美贸易争端令全球经济放慢。另据波浪理论的推测，股市的熊市不应该这麼快结束。

　　结果黑天鹅上半年没有出现，同时也不见灰犀牛。“黑天鹅事件”是指极其罕见的、出乎人们意料的风险。“灰犀牛事件”则是指太过於常见以至於人们习以为常的风险，比喻大概率且影响巨大的潜在危机。

　　市场其中一隻喜欢吹捧的灰犀牛，就是美国经济过热后出现衰退，但美联储未能及时减息令经济失速，美股终於见顶。结果2019年上半年，美联储意向已经转向鸽派，表示适当时候愿意减息。既然如此，即使上半年不时出现负面消息令股市急挫，但总体来说上半年全球股市还是上升的。

　　现在回看，作者之所以愿意在股市低位继续持有股票，不是因为看穿了股市已经见底，只因当时手上持股都为优质股，即使真的出现新一次金融危机，长期持有总有翻身之日。反而一旦手上没有持股，当股市反弹之时，恐怕已经错过最佳买入时机。与其这样，作者倒宁愿顶着出现大幅潜在浮亏的风险。

　　今天网络资讯发达，不少市场噪音都在影响我们判断，洋洋洒洒数千字文章就是在抢眼球，对我们投资决策全无帮助。若读者2019年初听从一些错误意见，尽沽手上持仓，现在心中忐忑得怎麼样呢？

　　今年上半年，作者选择是一直跟着大市买上去，再加上几次回调都继续加仓。这样操作是因为感到市场气氛与2018年已经有所不同，市场消化好消息的反应明显优於坏消息。当大量评论在建议小心谨慎之时，恒指却一口气升穿三万点，这绝对不像熊市中的反弹这麼简单。

　　作为一名普通投资者，作者投资也是集中持仓，没有涉猎所有行业及股票，加上上半年异常忙碌，没有太多时间去逐一研究，手上捉着约5隻优质股票，买入卖出控制仓位比例即可。因为作者判断熊市上半年即将结束，上半年大部分时间都在买入，极少卖出，因为在低位买的股票不想随便沽出，否则可能要等待几年后熊市再临之时才能找到更低买入机会。与其买升买跌，不如一直持有优质股穿越牛熊，享受複利的好处。