韩国与印尼央行昨日分别抢在美联储局之前减息，令今年来减息的央行数目增加至接近二十家，突显全球经济日趋不稳。最令人忧心的是，各国争相减息有可能演变成为竞争性货币贬值，随时引爆大规模货币战，激化贸易衝突之余，还导致世界经济形势更加纷乱、严峻。

　　就在美联储局快将举行议息会议、启动十年来首次减息之际，韩国与印尼央行昨日突然抢闸减息四分一厘，其中韩国央行减息，是三年来首次，显然为了应对贸易风险，日本对韩国实施半导体原料的出口管制事件持续发酵，可能触发韩日贸易战。

　　韩国印尼央行抢闸减息

　　至於印尼央行减息，亦是近两年来首次，是要力抗外部逆风，还不排除进一步减息，可见当前全球经济不稳，尤其是美国不断挑起贸易战，正在逐步将世界经济推向悬崖边上，新兴经济体只有急急减息、遏低汇价自保。

　　今年以来，落实减息的全球央行数目已增加至接近二十家，有华尔街大行估计今年底将有三、四十家央行转向宽鬆货币政策，特别是美联储局早已暗示减息，引发大规模货币战的风险愈来愈大。

　　其实，美国总统特朗普多番批评联储局利率上升太多、太快，不满连番加息导致美元汇价呈强，削弱了美国出口竞争优势。特朗普显然将美国在贸易战失利、佔不到便宜的责任，硬要推到联储局头上。

　　美拟遏汇价增贸易优势

　　近日市场已揣测特朗普最终会孤注一掷，除了向联储局主席鲍威尔施压、要求尽快减息之外，还有可能索性入市干预汇市，遏低美元汇价，令美国在贸易竞争取得优势，这样无疑向全球发动货币战，势必掀起各国竞争性货币贬值，全球经济与国际贸易将更加纷乱。

　　国基会力撑美元高估论

　　事实上，近日国际货币基金组织也发表报告，支持特朗普的美元汇价偏强论调，直指美元被高估了百分之六至百分之十二，令人忧心在国基会的力撑之下，特朗普政府可能实施弱美元政策，遏低货币汇价，达到增加贸易优势的目的。

　　不过，西方不少有识之士却普遍认为，人为遏低美元汇价不符合美国利益，弊多於利，得不偿失。

　　一是全球化发展与国际分工之下，即使美国遏低美元汇价，未必能提升贸易出口竞争优势。

　　二是美元下跌引致进口成本上升，反而加重美国消费者负担与企业营商成本。

　　三是弱美元政策之下，恐令美国通胀升温，增加利率上升压力，推高融资成本，最终伤及经济。

　　四是一旦美元跌势过急，有损美国际货币地位与信用，加速全球去美元化步伐，美元在全球外汇储备比重进一步下降，例如中国持美债水平已降至两年最低。

　　五是美元下跌削弱美国应对金融危机能力，特别是美国国债规模已上升至二十二万亿美元，预期在二○二六年，债务规模将达到四十五万亿美元，佔生产总值百分之二百五十，是一个危险水平。

　　人为遏低美元汇价会带来严重后果，特朗普政府要三思而后行，否则后悔莫及。