港股近来的波幅越来越窄。以恒指二八五○○为中轴计，上阻力不是二九○○○，而是二八七○○至二八八○○；至於下支持，也不是二八○○○，而是二八二○○至二八三○○，亦即上下位各提前二百至三百点子。

　　美股隔晚下跌，内地A股也偏弱，於是港股无险可守，只能跟跌。这是连升五日后的第二日回落，究竟要跌多少天，很难讲，唯一可说者是近来连升连降的走势流行，而连升的最大值为五天，大家无妨自己测算一下，这一回合的连跌，将伊於何底。

　　有个特点可一提，就是在主要股份调整的时候，有一些率先调整到尾声的实力股，已明显的“拒绝再跌”。也就是说，大市演变至今，不排除有指数回软而个别发展升降互见的局面。

　　七月份口诀称之为“翻身月”，原因是经过五、六月的下调，七月起便为炒中期业绩作準备。香港上市公司的中期一般是六月结，而八至九月则是中期业绩公布的旺月，尤其是八月份，更见热闹。所以当七月交投平静升降不大时，也许是看好者逢低吸入的好机会。

　　蓝筹股中，昨日不跌或微升的有港铁、旺旺、蒙牛、生物製藥、友邦等，均非主流项目。我之三大领导股腾讯、港交所、滙控齐跌，显示调整的压力仍然存在。倒是我的三隻心水股，表现不差，尤其是上海实业（00363），在牛皮六个交易天之后，正克服十六元七角至十六元九角的徘徊区，挑战十七元关。昨收十六元八角八仙，逆市升一角六仙，表现令人刮目相看。

　　恒指昨日收二八四六一，跌一三二点。