恒生指数上周累跌367.66点或1.28%，收报28397.74点。国企指数一周下跌56.24点或0.52%，收於10853.17点。

　　港股上周逐渐转向观望，主要是在等待周三美联储议息会议的利率决策。上周五晚间公布的美国第二季度的GDP数据优於预期，至此上周公布的美国第二季度的经济数据表现都优於预期。叠加欧洲央行鸽派的程度不如预期，目前市场预期本次美联储降息50基点的概率下降，普遍预计降息幅度为25基点。

　　拔萃资本认为，在接下来的三个交易日，美联储议息会议利率决议公布之前，市场仍会维持一个谨慎的状态，港股大概率仍会继续维持震荡。同时，需要警惕由於目前各项经济数据表现优异，美联储放弃降息的风险。由於之前降息的预期已经反映在股价之中，因此降息一旦符合预期，预计并不会对股价再次带来过多的影响，反而若最终未降息，可能会对资产价格带来一定打击。中长期来讲，也需要密切关注英国脱欧的动向，以防出现硬脱欧的黑天鹅事件。

　　债市方面，截至上周五收市，2年期、10年期美债收益率分别位於1.85%、2.07%。上周因正临暑期，以及市场观望下周美联储利率会议，交投较为清淡且保守。中资美元投资级债部分，在上周初因中美贸易正面信息，整体表现向好，市场偏好城投债和国企债，然而在上周末逐渐见到获利了结。上周新债供给依然较少，中国长城资产新发行受到追捧，其中24年新债（GRWALL 31/8 07/31/24）录得5倍的认购，上市交易后价格些微下跌，显示市场操作仍趋保守。

　　高收益债方面，周初市场情绪清淡，合景泰富新债（KWGPRO 7.4 03/05/24）发行后价格下跌。周间因新城发出公告证实项目出售正在进行，预计此波交易总额将不超过150亿元人民币，新城债券价格反弹，也带动市场情绪使得房地产标杆曲线下行。消费板块民企债券本周持续走弱。

　　（笔者为证监会持牌人士。以上仅代表个人观点。）