在岸、离岸人民币兑美元昨日双双向下“破七”，但属於正常波动，这是反映美国贸易保护主义变本加厉、美元汇价呈强与国际外汇市场波动等因素。事实上，今年非美元货币普遍走弱，人民币跌幅相比韩圜、英镑、澳元等货币为小。中国经济基本面保持良好，不存在货币汇率长期贬值的基础。

　　特朗普政府拟进一步挑起更大规模的贸易战，威胁向中国另外三千亿美元进口商加征关税，这不单止加剧中美贸易摩擦，还进一步打乱全球产业供应链，势令世界经济雪上加霜，扰乱环球金融市场。

　　反映贸战升级美元强势

　　除了全球股市大跌之外，外汇市场也出现混乱。由於资金流向美元避险，非美元货币汇价持续受压，人民币也不例外。在岸、离岸人民币兑美元昨日双双向下“破七”，前者跌百分之一点三，见七点零三的十一年低位，后者跌幅更达百分之一点五，低见七点零七水平。

　　儘管人民币汇率昨日“破七”，单日跌幅相对较大，但这是反映中美贸易战升级，美元呈强与国际外汇市场波动等因素，况且人行实施有管理的浮动汇率制度，汇率双向浮动成为常态，人民币汇率可以升值，也有可能贬值。

　　汇率双向波动成为常态

　　最重要的是，“破七”不代表人民币呈现单边贬值，更不应视为中国应对贸易战的工具，这是货币汇价正常短期波动而已，并非当局刻意推低汇价，反而美国总统特朗普向联储局一再施压减息，企图遏低美元汇价，提升美国贸易方面竞争优势，显然是赤裸裸操纵货币汇率行为，挑起全球货币战，构成世界经济重大威胁。

　　其实，近期国际外汇市场波动性加剧，罪魁祸首是美国贸易与货币政策不确定性增加，造成非美元货币下挫，尤其是依赖外贸出口的亚洲新兴市场货币承受压力最大。

　　增强弹性释放贬值压力

　　今年来全球主要货币兑美元普遍下跌，其中近期与日本发生贸易摩擦的韩国，货币跌幅最大，达到百分之八，跟着英镑与澳元也分别下跌百分之五与百分之四，反而人民币兑美元仅跌约百分之二。

　　换言之，人民币相比其他主要货币，堪称是强势货币，背后一个重要原因是中国经济基本面保持良好，加上人民币资产估值偏低，例如目前沪A预测市盈率为十一倍，难怪今年透过沪深股通北上的境外资金淨流入金额接近一千亿元，短期人民币汇率遏不倒外资增持中国资产意欲，中国深化改革、扩大开放，释放更多增长动力，可保持经济稳中向好，人民币没有长期贬值的基础。

　　其实，过去二十年，人民币汇率升多跌少，现时下行只属短暂现象，重现一五年市场炒作人民币贬值的机会不大。近日人民币回落，反令中国资产更见吸引力。

　　人民币汇价“破七”，呈现双向波动，显示汇率弹性不断增强，更一定程度释放单边贬值的压力，有助当局管控市场预期、有利人民币汇率在合理均衡水平基本稳定。