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人民币资产吸引力大增/大卫

2019-09-17 04:23:51大公报
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  全球掀起新一轮减息浪潮,负息债券氾滥,息率在三厘以上的十年期中国国债以及市盈率降至十余倍的沪深A股,对境外投资者而言,吸引力愈来愈大,这从今年上半年外资持续淨买入中国债券与A股接近五百亿美元之中可以反映出来,迄今增持意欲依然有增无减。

  上月中国工业增加值、消费品零售与固定资产投资等数据增幅略低於市场预期,但外围不明朗因素增加,加上处於经济结构与产业升级的调整期,因而经济存在一定下行压力,但正如总理李克强所言,只要就业比较充分,收入持续增加,增速高一点低一点都是可以接受的。

  十年期国债息守稳三厘

  事实上,即使上月工业增加值增速放缓百分之四点四,为十七年来最慢,但扣除八月工作日同比减少一日与当月较多风暴吹袭因素之后,工业增加值表现仍属平稳,加上高技术製造业增加值增长百分之六点一,比整体增幅高出一点七个百分点,其中医疗仪器设备製造业、医藥製造业、电子及通信设备製造业分别增长百分之十一点八、百分之八点三与百分之五点四。

  外资持中国债券两万亿

  此外,消费品零售上月同比增长百分之七点五,按月回落零点一个百分点,但扣除汽车后,则增长零点三个百分点,按月加速零点五个百分点。另外,首八月固定资产投资者增速为百分之五点五,较首七月回落零点二个百分点。

  不过,全国城镇调查失业率百分之五点二,按月跌零点一个百分点,而首八月全国城镇新增就业人数九百八十四万人,完成全年目标近九成。由此可见中国就业市场稳定,有利激发内需潜力,加上深化改革开放,释放市场活力,中国实现今年经济增长目标可期。

  八月多项经济数据公布后,中国债券市场与证券市场靠稳,其中十年期国债息守於三厘以上水平,反映市场预期中国经济保持稳好,不会重走“大水漫灌”的老路。其实,今年境外投资者增持中国债券力度加大。上月底止,外资持仓总额突破二万亿人民币,佔在岸人民币债市市值百分之二点二。中国债市已是全球第二大,未来外资持仓增长空间依然很大。

  事实上,中国经济增长潜力巨大,债务风险可控,长期国债息逾三厘以上,在当前全球迎来新一轮减息潮、负息债氾滥的情况下,中国国债吸引力不言而喻,远高於美债息。

  半月淨买入A股四百亿

  另外,近年中国A股迅速壮大,市值仅次於美股,沪深A股平均市盈率已降至十余倍,今年外资透过沪深股通淨买入A股规模达到一千六百亿元人民币,单是本月已淨买入A股四百亿人民币,但外资布局A股还是刚刚开始而已。目前境外投资者持有A股流通股票市值约百分之三点八,远低於外资持新兴市场股市平均一至两成比重。

  今年上半年境外投资者合共买入近五百亿美元中国债券与A股,预期下半年外资买意更浓,全年淨买入金额势超一千亿美元,创出纪录新高。

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