图：国家政策渐趋明确，光伏竞价和平价项目即将启动，光伏行业下半年可望复甦

　　隆基泰和智慧能源（01281）受身处的光伏电能行业宏观调控影响，业绩大跌，股价又大跌，随着政府实施补贴，厄运已然走到尽头，亦代表股价已在最深处。走势上凌厉的反弹暂时不会发生，反而拉一条长线底部横行，等公司慢慢固本培元，然后重回正轨方能升得长久。

　　隆基泰和智慧能源，为一提供综合能源服务的供应商，主要从工商业、住宅、公共机构等客户需求出发，依讬於具有自主知识产权的智慧能源云平台，为客户提供基於电、热、气等多种能源的全方位智慧能源综合利用服务，帮助客户提升能源使用效率，降低能源使用成本，并通过对该等资产的运营和管理，赚取稳定的运营和投资收益。其截至2019年6月底止半年内，录得收入6450万元（人民币，下同），按年减少85%，股东应佔溢利1843万元，按年减少77%；每股盈利0.0124元，不派中期息。

　　面对业绩倒退，隆基泰和解释箇中主因，乃今年上半年中国对光伏政策的不确定性所政。这源於2018年5月31日国家对光伏电站宏观调控政策，其中对光伏行业的影响一直持续至今，市场整体亦处於低迷状态。故此，隆基泰和已暂时停止开拓新的光伏电站，户用系统业务也处於重整过程中。截至今年6月底止集团总共持有11个光伏电站，其中10个为工商业分布式光伏电站，1个为地面电站，总装机容量约64兆瓦，其间的总发电量为41724兆瓦时；对比2018年同期的约54兆瓦、35078兆瓦时。

　　今年4月底及5月底，国家发改委及国家能源局分别陆续出台了户用光伏的补贴标準，分别为2019年度为0.18元／每千瓦时。随着国家政策渐趋明确，加上在光伏竞价和平价项目即将启动背景下，隆基泰和预计光伏行业在下半年将会出现复甦，而集团将视乎户用光伏补贴额度的指标情况，以积极寻求发展户用系统业务。

　　隆基泰和上周五收报0.41元，较之2018年5月中约2.65元，至今已累跌84%。笔者多年经验告之，一隻股票跌九成就会反弹，而且会反弹至跌幅的一半，即1.5元可视作参考指标。惟理论、经验是会受限於某些技术前置条件，首先要假设隆基泰和股价不会十合一，第二就是要对国家有信心，光伏行业真的会复甦。