美联储上周启动自2008年12月以来第二次降息。由於全球财金老大带头减息，其他央行相继减息。资金再次充满市场，作者不认为目前应该看淡港股。这样的进展，与作者曾预期的“预防式降息”方向正确。

　　“预防式降息”即美联储在曲线倒挂不久后，就迅速採取行动降息，不会等到经济明显转弱，才这样做“应对式降息”。由1980年起，美国曾在1998年出现过去40年间唯一一次国债息率出现倒挂，但没有出现衰退。当时救回美国经济的原因就是“预防式降息”。美国一旦出现经济危机，重新启动2009年般的QE计劃将是预期之内的事。所以，笔者不会将投资情绪看得太淡，现在全球央行再放水，笔者更加不会看淡。

　　在特朗普威权底下，鲍威尔也很难发展出多少个人意志。因此，作者偏信，未来美联储会先减息，再QE。欧元区现在已经重启QE，中长线美国若重启QE，对美元是一种衝击，因为美联储的降息空间非常有限。目前，联邦基準利率为2厘，基本上不到2008年经济危机前一半的水準。而债务规模已经比2008年翻了一番多，金融市场的规模也远超2008年时期，一旦发生经济衰退，美国将会为过早的耗尽货币政策空间而付出代价。

　　这也难怪全球贵金属过去一段时间大涨，因为现金贬值是大势所趋。既然如此，即使中美贸战打得焦头烂额，股市在大量资金支持下也不会太差，恒指目前在26000水平上落，完全不像熊市降临。