笔者曾两番推荐西证国际（00812），股价表现跑赢大市。上周其第二大股东罗蔚原先持有5.52%或2.02亿股，突以每股平均价0.289元减持2400万股，令其持股量降至1.78亿股或4.87%。市场估计今次转手，可能有新莊家入场，有利将股价及市值推升至合理水平。

　　事实上，西证在今年3月至4月时，股价处於0.14元水平，市值仅3.4亿元左右，但先后透过供股及发债，合共集资超过17亿元，较其市值高出四倍，当中反映投资者深信西证作为数百亿市值的西南证券（600369.SH）在港的上市平台，其市值严重低水，山鸡随时会变成凤凰。

　　今年3月底，西证曾进行二供一，每股供股价0.131元，集资约1.6亿元。集资所得约40%或6280万元用於发展企业融资业务，而30%或4710万元用於发展资产管理业务，余额则用於一般营运资金。

　　短短两周，西证更发行本金额2亿美元两年期年息6.9厘债券，集资所得主要用於改善资本架构、再融资现有海外债务及补充营运资金。单计年付逾亿元利息，若无后着绝不划算。

　　况且经过两次集资后，西证的资本结构已相当充足，其市值亦从不足4亿元升至目前10.8亿元，但仍远低於同业东方证券（03958）及中州证券（01375），后两者市值高达47.86亿元及18.17亿元，反映西证大有追落后空间。

　　照计西证有能力升至20亿元市值，潜在升幅超过七成即0.5元以上，大家不妨静候好戏上演。