图：美国总统特朗普反覆无常，曾有违背共识、不讲诚信的前科，忧心他故态复萌

　　美国发动贸易战佔不到便宜，反伤害自身经济，特朗普暂缓对中国二千五百亿美元商品加征关税措施，可能只是权宜之计。一旦美股再展升浪，创出历史新高，随时再出尔反尔，未来中美达成全面性经贸协议依然存在不确定性。

　　新一轮中美经贸高级别磋商在农业、知识产权保护、汇率与金融服务、扩大贸易合作、技术转让与争端解决等方面取得实质性进展，避免贸易摩擦进一步升级，为迈向达成全面性经贸协议踏出重要一步，令近期不断下行的世界经济获得短暂喘息的机会，纾缓环球投资市场不安的情绪。

　　全球股市随时弹完再跌

　　儘管中美经贸磋商获得阶段性进展，但只是第一阶段成果，后续的经贸磋商依然存在不确定性，特别是在起草这一阶段贸易协议文本的过程中，随时再生枝节，难保美国再出尔反尔，全球经济无可避免将再受折腾，包括美股在内的全球股市也会弹完再跌。

　　白宫鹰派或再展强硬态度

　　事实上，当前国际政经局势複杂多变，中美经贸磋商预期不会一帆风顺，存在一定变数，且主要来自美国方面。一是美国总统特朗普反覆无常，曾有违背共识、不讲诚信的前科，忧心特朗普故态复萌。

　　事实上，原本特朗普要求一份全面性经贸协议，最终中美只在部分领域达成共识，例如中国向美国增购农产品，美国则暂缓对中国二千五百亿美元商品征税税率从百分之二十五上调至百分之三十。

　　换言之，这只是达成局部性协议共识，但特朗普仍然愿意收货，主要希望藉着贸易好消息撑股市、谷经济。他急需一份亮丽政绩，以配合明年大选。

　　特朗普接受一份局部性经贸协议或只属权宜之计。一旦稍后美国股市重展升浪、再创历史新高，特朗普随时变卦改口，又会再向中国施压，得寸进尺，漫天要价。因此，特朗普已成为中美经贸磋商主要变数之一，持续为国际贸易与世界经济增长前景蒙上阴影。

　　二是美国政治内鬥激化，经贸议题趋向政治化，尤其白宫反华鹰派将更加嚣张，迫使特朗普对中国採取更为强硬的经贸政策。事实上，就在这一轮中美经贸高级别磋商举行前夕，美国商务部以所谓人权问题为藉口，对多间中国科技企业实施出口管制，进一步升级科技战。

　　莫忽视科技战金融战

　　其三，美国经济急速走下坡，恐借势进一步加大打压中国经济壮大与发展的力度。美国製造业指数跌至十年低点，陷入收缩状态，而就业市场新增职位数目较预期为差，显示美国经济出了问题，联储局急忙减息之余，更重新入市买债，纾缓钱荒问题，忧虑美国会向中国发动更大规模的经济战，除了贸易战、科技战之外，还有金融战。据报美国白宫正研究限制政府退休基金投资中国市场。

　　值得留意的是，美国尚未决定会否暂缓今年十二月十五日对中国一千六百亿美元商品实施加征关税措施，就算中美取得阶段性经贸成果，相信仍需一段时间达成全面性经贸协议。此时谈论中美贸易战快将结束，未免过度乐观，更是一厢情愿的想法。