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内地增电网建设 江南目标0.4元/陈汝铭

2019-10-16 04:23:44大公报
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  江南集团(01366)为中国最大的输配电系统以及电气装备用电线电缆製造商之一,集团的产品主要分为电力电缆、电气装备用电线电缆、裸电线及特种电缆四个类别,产品广泛用於电力行业(包括电网、发电厂及可再生能源)及一般行业(包括金属及採矿、石油和天然气、运输、造船及建筑)。

  早前公布上半年中期业绩,营业额62.47亿元(人民币,下同),按年增加7.5%。公司拥有人应佔溢利1.18亿元,按年增长47.8%,每股盈利2.94分。溢利增长除了因营业额增加外,还因为期内销售及经销费用、行政开支及财务费用减少所致。

  期内电力电缆产品收入约为44.43亿元,按年增加约10.5%,佔集团总营业额约71.1%。该分部产品销量大幅上升约17.4%至约10.2711万公里,主要由於期内电源工程完成投资增加及受惠於电线电缆行业的市场集中度提高,从能源业客户取得更多销售订单及合同。

  另外收入佔整体营业额19.9%的电气装备用电线电缆,营业额按年上升约7.9%至约12.4亿元,该分部销量按年增加约15.1%至约63.4916万公里。

  集团於八月公布建议每两股供一股方式集资约5.71亿元,以扩充电缆生产设施、还债及可能投资或收购,相信能助集团在高端线缆产品突破关键核心技术,加快企业转型升级,提高产品质量。

  预期在“十三五”规劃内,国内配电网建设总投资总额将超过1.7万亿元,至2020年,高压配电线总长将达到一百万公里,而中压配电线总长将达到四百万公里。另外将有超过三千公里城市轨道交通线路及二万三千公里新铁路线投入运营,将加大各类电缆产品的採购。相信集团能把握国家电网建设、改造及升级以及基础设施项目发展带来的机遇,透过丰富产品组合及提升质量,以扩大市场份额,使业务持续稳步发展。建议可在0.29港元附近买入,目标0.40港元,如失守0.25港元则先行止蚀。

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