好景不常，中美贸谈再生变，特朗普更在内阁会议上指出如未签署贸协便会加征关税，而且打算豁免苹果的中国製产品关税，似乎真的在为无法达成协议作出部署，同时间参众两院近乎一致通过《香港人权与民主法案》，令市场忧虑美中关係再次恶化。不过，由於过去数月环球央行的放水潮为经济注入不少新动力，来季表现应不会太差，相信就算未能签订贸协也不会出现股灾的情况。而一旦中美最终达成共识，港股仍可望翻身，面对坏消息短线调整实属正常。

　　中国飞鹤（06186）是中国最大的中资品牌婴幼儿配方奶粉公司，主推国家认可的高端及超高端婴幼儿配方奶粉，多年来无发生过质量事故，去年销售额更高达116亿元，成为首个销售突破百亿的中国乳业品牌。

　　截至去年，中国奶粉品牌市场前五大品牌佔有率仅得27.7%，而美国和欧洲则分别为95%及80%以上，集团同期在整体市场及国内品牌中的市场份额仅为7.3%及15.6%，可见集团还有极大的增长发展空间。

　　除此之外，早前国家发改委颁布《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，提出国产婴幼儿奶粉自控率要达到60%以上的国产品牌提升计劃，相信以后公布的政策细则亦会向本地品牌倾斜，十分有利本土製造商的未来发展。过去三年，集团旗下的超高端及高端产品收入佔去近七成的整体销售额，毛利率接近70%，淨利由4.06亿元飙升至22.4亿元，收入亦由37.2亿元急增至103.9亿元，年複合增长率分别达到2.35倍及67%，大幅抛离其他乳品企业。

　　在消费升级及健康意识提升的背景下，顾客对高端产品的需求愈来愈强烈，婴幼儿配方奶粉的高端化趋势亦愈见明显，加上市场空间及国策扶持，相信集团未来数年的增长势头都依然锐不可当。飞鹤早前上市时国际配售获多倍超额认购，但由於市场波动因而以下限定价，并在上市后随大市下跌，现时市盈率仅十多倍，以其行业前景及经营定位来看有很大吸引力，投资者值得趁低吸纳。