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拔萃观点\电池新技术 电动车板块受捧\谭旷明

2020-01-20 04:23:51大公报
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  中美就第一阶段的贸易协议签字等多重利好一扫早前中东紧张局势阴霾,市场风险偏好情绪明显改善,风险资产表现突出。数据也显示中国经济发展依然稳健向好。12月进出口数据较去年同期回升明显,根据海关总署上周二发布的数据,以人民币计价,12月出口增长9.0%,预期增长2.9%,前值下跌1.3%;12月进口额同比增长17.7%,预期增长8.6%,前值增长2.5%。製造业PMI的回升带动了原材料和能源产品的进口,而上周中美贸易协议的成果有望进一步推动进出口增。2019年GDP同比增长6.1%,达99万亿元,人均GDP也首次突破1万美元,这样的背景下,更是有理由看好中国经济。

  特斯拉概念近期火爆,带动整个电动车及上游产业链各板块。比亚迪董事长王传福在电动汽车百人论坛上发言,称公司正为纯电动乘用车开发磷酸铁锂刀片电池,系统体积比能将提升50%,拔萃判断,在此汽车行业大变革之际,新能源车将极大地衝击传统汽车产业,而国产电动车已经具备了一定的先发优势,随着产能的整合和品牌效益的建立,电动车龙头品牌、新能源车配套产业细分领头羊的发展前景均值得期待。

  美债波动较大,儘管周间美国方面对早前2500亿美元中国商品关税维持不变,影响市场风险情绪,但随后公布的美国经济数据向好,加上迄今公布的2019年第四季度财报普遍优於预期,推动美债收益率回升。12月零售销售回升,较11月增加0.3%符合市场预期,其中13个主要的专案有12项为增加,11月的增幅也由0.2%上修至0.3%,显示零售销售仍持续温和增长;前一周初领失业救济金人数为20.4万,为连续5周下滑且创下6周新低;12月经季节调整后的新屋开工年化总数达到160.8万套,增幅为16.9%,为2006年12月以来的最高水準,也创下自2016年10月以来的最大增幅。截至上周五收市,2年期、10年期美债收益率分别处於1.56%、1.82%的水準。

  内地部分,人民银行连续三日注入流动性。15日,开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元14天期逆回购操作;16日,进行3000亿元14天期逆回购操作;17日,再进行2000亿元14天期逆回购操作,共计淨投放9000亿元人民币。中国2019年第四季度GDP增长6.0%,符预期,全年增长6.1%;2019年人均GDP首次站上万美元。

  投资级中资美元债市场受总体经济变化较大和美债收益率波动的影响,表现不如高收益板块。招商银行新券发行规模小於预期,受到市场追捧,发行后利差缩窄;交行浮息新债於发行后亦见到利差缩窄,带动了金融板块表现。

  高收益部分,市场表现延续强劲走势,高收益地产仍然是领涨的板块,一级市场的新发债券如弘阳、新城、佳兆业,及恒大发行后价格均上涨,其中恒大2023涨幅超过1%为最佳。二级市场也受到恒大新券发行规模小於预期而有正面提振,地产板块普遍收涨。(作者为拔萃资本集团助理副总裁兼分析师,为证监会持牌人士,以上仅代表个人观点。)

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