花旗发表报告指,中国发改委日前宣布阶段性降低非居民用气成本,鼓励提前实行淡季价格政策,以降低企业用气成本,料有损中石油(00857)今年淨利润,但属该行预期之内,估计对中海油(00883)及中石化(00386)则影响不大。
该行表示,早在当局出台措施前,浙江省等地已出台削减零售汽油价格等措施,以帮助中小企。相信最终削减天然气价格指日可待,相信中石油今年天然气售价将至少按年下降2.3%,拖累今年度淨利润或少赚47亿元人民币;由於业务影响较少,对中石化今年盈利或有2%至3%影响。
报告指出,实行淡季价格政策对中石油无疑是个坏消息,但鉴於其估值现时已处於新低,股价水平为今年市帐率的0.5倍,认为股价进一步下跌的空间有限;同时中石化下游需求疲软及库存增加,将无可避免要为其石油和化工产品提供更多折扣,令其成为行业中最不受欢迎的股份。
目前,花旗取态为倾向选择中海油多於中石油以及中石化。花旗予三桶油评级分别为:中海油(买入)、中石油(买入)、中石化(中性)。