滙丰控股（00005）股价自2018年辗转向下，跌完又跌，现价股息率已经超过7厘。在现今低息环境下，滙控的美“息”自然能够吸睛。投资者常会问：滙控买唔买得过呢？对於滙控的投资价值，证券界已作了大量点评，大家可以从报章获得解答。若果小投资者仍然拿不定主意，可参考股神巴菲特的观点。

　　股神巴菲特曾经点评过滙控？非也，笔者只想引述他老人家对银行股的投资準则。巴菲特日前接受CNBC访问时表示：我很满意现时持有的银行股；而相对於其他证券（securities），这些银行股的投资价值非常吸引。他透露，偏好银行板块的最大原因是，这些银行持续回购股份。翻查纪录，巴郡持有的银行股包括，美国银行、纽约梅隆银行、摩根大通、富国银行、美国合众银行（U.S.Bancorp）。巴菲特又提到，这些银行股的“有形股本回报率（ROTE）”介乎12%至16%。

　　以上短短的几句话中，大家可以见到，股神挑选银行股的準则是，第一是不断有回购股份活动；第二是ROTE要有12%或以上。若果投资者以上述两个标準选股，滙控自然未能入围。因为滙控在刚公布的年度业绩时，表明在今、明两年暂停回购股份。

　　对於回购股份的好处，如巴菲特所讲，由於美国银行每年都回购相当股份，令到小股东毋须费一分一毫就可以提高在美国银行的持股比重。

　　第二个条件是ROTE。高盛估算，滙控於2021、2022年的ROTE分别为10.6%、11.4%。按照花旗的预测，滙控於2022年ROTE为11%。大摩更称，滙控要提升ROTE时，会面临挑战。滙控既然在未来两年ROTE都可能无法改善至12%，且又没有股份回购计劃。按照股神的準则，滙控的投资价值不高。