美股上周五再次急跌，令早前反弹全数被抹去。现时市场已有投资者估计出现股灾。惟今年为美国总统竞选年，预期竞选连任的特朗普会出尽办法，确保美国经济保持平稳增长，同时为选情拉票。特别是越来越多投资者认为会出现股灾，反而真实发生股灾的机会不大。港股因并没有升至特别高位，就更难出现股灾式大跌。

　　再看中国A股，农曆新年后曾出现急跌，结果已经辗转反弹，回复元气，最近更表现强劲，跑赢欧美外围市场。有分析指出，这是因为内地股民没有回到工作岗位，故此更多时间能全职炒股。故勿论是否属实，但从现时全球继续发酵新冠肺炎的疫情，反而已经过了高峰期的中国比外国更易估算未来走势，形成相对安全的环境。

　　此外，今次也看到中国政府的行政执行力，确实比其他现时正在蔓延疫情的国家，更能就极端情况下反应过来。同时，也没有出现太多内地市民关注中央政府今次的表现。若今次新冠肺炎爆发在香港，恐怕已经民心思变，恐怕有主要官员要下台。这也证明今天内地政府是民心所归，支持内地股市。香港股市在内地股市没有急跌之下，要出现股灾确实有难度。

　　即或未来全球出现经济危机，因为2008年金融海啸而发扬光大的量化宽鬆政策已经随时準备就绪。这也是为何今年全球各地的央行已经先行使用不同政策为市场注入流动性。

　　但今天出现量化宽鬆政策工具后，未来前景可以随时通过印银钱的方法对冲熊市周期，变成当权者维持管治有效的政治工具。

　　当然，任何东西都有自己的弱点，这样的操作总有一天会崩溃。上周最后几个交易日，已经看到市场避险资金湧入债市，令美国10年期债市息率创出新低。

　　这明显是市场太多资金，并且这些资金都表现得过分地“聪明”，令债市有机会出现价格失衡。要知道，当债券没有回报时，还有什麼投资价值？

　　倒不如买入黄金。故此，中长线投资黄金，在金融危机、债券回报低下之时，相信是一个不错的投资机会。