美汇指数用了三个星期的时间，由接近14个月低位，反弹至三年多以来的高位水平，要是美汇指数突破了103.8这个数值后，将会挑战自2002年12月以来高位阻力，美元能否有力测试17年多以来的高位，除了投资者追入美元的信心能否延续之外，对美国经济能否在疫情中率先反弹，也是至关重要的动力。

　　当联储局意识到美国经济将会受到新冠肺炎疫情严重拖累后，已经先后作出两次紧急的减息动作，把联邦基金利率推低到0至0.25厘。另外，联储局在本周一的时候示意，一星期前批准的购买美国国债及抵押贷款支持证券的举措实质上是不设上限的数量，同时在当周会购买3750亿美元美国国债，以及2500亿美元抵押贷款支持证券。换言之，在联储局主席鲍威尔带领下，该局购买政府支持债券的规模，肯定会超过此前实施量宽政策期间的资产购买规模。因为当其时联储局在2010年11月至2011年6月期间，只购买了6000亿美元证券。

　　联储局同时声称，本周会再一次用尽其能力，为已经出现问题的信贷市场提供支撑，联储局公布了新一批贷款安排，以及防止流动性紧缩，造成美国企业偿能力危机的惨剧。

　　联储局在声明中表示，美国的经济明显地将面临严重的干扰，因此联储局必须在公共及私营部门採取积极措施，来限制就业及收入损失，同时在干扰过后能尽快推动经济快速复甦过来。

　　现时美国国会正在商议一项能够为美国财政部提供4250亿美元的资金，从而可以给予联储局维稳经济的弹藥。

　　此外，联储局将会对各大小企业发放贷款，以及无限量购买国债等积极动作。

　　现阶段市场人士不会否定美国在第一第二季度的国内生产总值都会录得萎缩，故此，美国在第二季度的时候将会正式踏入经济衰退，问题是衰退的幅度会否比预期更大，与此同时，第三季度开始能否快速地复甦过来，暂时是一个大大的问号。

　　配合着联储局现时的应变动作相比2008年尾开始的金融危机，速度更快、範围也更广，故此，现时投资者只会相信联储局正肯定美国正面对大型的衰退步伐，买入美元避险的需求会持续，美汇指数上试完103.8这数值的阻力后，应会有力挑战105.7这个数值的障碍。

　　（作者为实德金融策略研究部首席分析师）