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金针集\疫情黑天鹅杀伤力惊人\大卫

2020-04-10 04:23:37大公报
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  图:联储局上月减息至近零利率之后,拆息呈反覆上升走势,美元资金成本不降反升,美元荒问题未有真正解决

  疫情黑天鹅对世界经济造成衝击远超预期,损失可能超逾七万亿美元,全球十亿劳工面临减薪与失业。同时,美国企业破产潮已经开始了,威胁金融体系稳定性。环球股市反弹已近尾声,将进入熊市新一波下跌浪。

  国际机构纷纷发表最新疫情评估影响报告,其中国际劳工组织预期全球超逾十亿就业人口面临减薪与失业风险。例如美国过去三周新领失业救济金人数达到一千六百万人,反映这场百年未见新冠肺炎疫情对世界经济破坏性十分严重。

  经济损失逾七万亿美元

  世界贸易组织预测今年全球商品贸易在最坏情况之下可能急跌百分之三十二,远超2008金融海啸,而世界经济则陷入衰退,有可能收缩百分之八点八,这是众多国际机构之中,对经济前景预测最为悲观。

  以全球经济总量八十五万亿美元计算,八点八个百分点损失,便是逾七万亿美元,相等於日本与印度GDP的总和,杀伤力之大可见一斑。从高位回落约两成的环球股市,远未反映经济恶化与失业潮湧的情况,调整有余未尽。

  反映全球主要股市走势的MSCI环球市场指数从上月底的低位回升了一成六,只属於技术反弹而已,不可能改变大熊市的形态。

  美元荒未解资金成本升

  事实上,美国疫情继续恶化,纽约州确诊人数约近十五万人,超过西班牙全国病例,成为全球病例最多的地方,现时不是谈论重启经济活动的时候,过早复工复产反令疫情更难得到控制,对经济造成伤害更大。微软创办人盖茨说得坦白,估计要到明年秋天才能摆脱疫情困扰,原因是研发疫苗需时一年多。

  其实,美联储局上月减息一厘半至近零利率之后,反映实际资金成本的三个月美元伦敦银行同业拆息,持续呈现反覆上升走势,由三月中的零点七四厘抽高至目前一厘三一水平,累升逾半厘,可见美元资金成本不降反升,银行不大愿意拆出美元资金,与忧虑意想不到的黑天鹅事件有关。因此,美元荒问题未有真正解决,市场流动性仍然紧绌,股市经过一轮反弹,新一波抛售潮又会到来。

  美银行业可能暂停派息

  事实上,美国企业开始支撑不住,页岩油、航空业纷现企业破产,再加上失业人数暴增,银行贷款坏帐拨备风险高悬,随时触发金融系统性风险,不排除美国当局要求银行业跟随欧洲与英国的做法,暂停派发股息与回购股份,预备更多资本应对不断恶化的迹象。    

  疫情黑天鹅杀伤力远超预期,最终经济损失可能不止七万亿美元,难怪迄今全球推出总值八万亿美元财政刺激计劃,力度是前所未见,期望逆转上世纪二次世界大战以来最严重的经济危机。

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