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金股奇观\流动性充裕 全球股市受惠\李耀华

2020-05-26 04:24:01大公报
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  全球股市在5月至今无大起色,但亦未见有大波动,情况与美股相同。事实上,全球股市的表现自从3月份开始,便一直与美股同步,彼此不论升跌都几乎一样,近日有言论认为,在今次疫情中美股表现较佳,这并非事实,只是人们忽略了全球股市表现而已。

  美国道琼斯指数在3月23日跌至18213点的低位后,在过去2个月以来不断反弹,现在已较最低位反弹了逾三成,不过,只反映发达国家表现的大摩全球指数,在同一时间的表现稍逊,但仍录得近30%的升幅。而自从新冠肺炎开始在美国大规模扩散后,美股的表现与发达国家股市便一直同步。自从3月份以来,彼此升跌幅的差距一直不足数个百分点。

  至於一同反映发达国家和发展中国家股市表现的大摩世界指数,与道指的表现亦极相同,自从3月23日跌至低位后,至今已反弹了28%,与道指不相伯仲。故实在难以理解为何多数人认为美股表现标青,视美股为资金避难所。

  再从另一角度来看,道指和全球股市,不论只是发达国家或是包括了新兴市场的指数,为何未受到新冠肺炎疫情所拖垮,很大程度是因为全球央行继续放水。虽然美国联储局和日本央行至今放水的力度仍然是最大,是全球唯一两个表示会无限购买资产振兴经济的地区,但其他地区,包括欧元区和英伦银行,自从新冠肺炎后,亦不断加码救市,前者扩大了负利率措施至定向长期融资计劃,后者则不断减息兼推千亿英镑支援中小企贷款。其他地区方面,包括澳洲中央银行,亦破天荒地首次推出购买资产措施。

  经过全球央行大印银纸后,流动性早已充斥着全球市场,不单令美股受惠,其他地区的股市,亦一同受惠。而且,就是因为全球股市仍然屹立不倒,致令全球经济不致全面崩溃,流动性亦未见乾涸,有利未来反弹。而且美股并不特别标青,意味着新兴市场的走资问题并不严重,有助阻止新兴市场爆发新一轮金融危机。

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