2020年上半年，受疫情影响，市场不确定因素递增，不少企业因此放慢上市节奏甚至搁置上市计劃，令全球IPO（首次公开招股）市场较以往冷清。根据彭博数据显示，本港今年首五个月的IPO集资额只有约32亿美元，按年大减约四成，全球排名第五，大幅落后於上海证券交易所以及纽约证券交易所等。自2015年以来，香港长期为全球首屈一指的IPO市场，去年集资总额更高达400亿美元，而今年却是六年以来首次未能跻身全球排名的前三位。

　　目前在IPO市场集资总额排榜首的上海证券交易所（“上交所”），主要受益於年初上市并集资逾43亿美元的京沪高铁（601816），加上科创板受资金追捧，上交所今年首五个月以合共近140亿美元的集资额在IPO市场位居榜首。相较之下，香港IPO市场今年走势明显逊色。

　　展望下半年，香港IPO市场必须急起直追方可稳住多年来的领先地位。犹幸，有多隻大型中概股回归以及医疗板块撑场，港股全年仍有望能守住全球集资首三甲的位置。德勤研究指，当疫情一旦开始受控，新股的前期準备将会重启，下半年新股上市或迎来高峰，预计全年将会有160隻新股在香港上市，集资额达到1600亿至2200亿港元，而医疗医藥、生物科技、科技、电信新股将继续成为焦点。

　　事实上，本港IPO市场曾有一段时间因缺乏大型优质股上市，加上部分新股上市后交投偏低，拖累新股在整体大市成交数据，一度削弱投资者对本港IPO市场的信心。然而，受最近新经济股回流到港第二上市的热潮带动，例如最近在香港挂牌上市的网易（09999）及京东（09618）均获得非常热烈的认购，加上在去年底赴港作第二上市的电商巨擘阿里巴巴（09988）一直大受资金追捧，炒热了市场对新经济股的憧憬，亦加快同类企业来港上市的步伐，为本港IPO市场注入新动力。

　　加上早前恒指公司宣布自8月季检将可纳入同股不同权和第二上市的公司为恒指成份股，不少市场人士及专家认为此举能吸引更多新经济股来港作第二上市的打算，预计港交所（00388）将继续受惠中概股回归上市，而这波回归潮亦有助激活交投，为整个港股市场增添利好因素。未来仍需留意的，乃是本港地缘政治因素对投资者信心及资本市场的影响。

　　虽然上半年本港IPO市场表现未如以往，但凭藉香港作为国际金融中心的地位，以及其作为连接内地和国际的窗口和枢纽，相信对大部分计劃上市的企业仍具相当大的吸引力。而港交所亦因此受惠不少，最近更升穿300元水平，倘若下半年能吸引更多大型优质股来港上市的话，相信港交所会成为最大受惠者，同时亦能对本港股市流动性带来正面作用，香港今年的集资额相信能重回全球首三甲地位。

（作者为安里控股董事总经理）