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大行观点\镜头升级料减速 舜宇目标降至138元

2020-06-30 04:24:02大公报
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  中金发表研究报告,将舜宇(02382)2020年淨利润预测下调7%,以反映疫情或影响今年产品提价。

  报告指,舜宇预计今年下半年光学零件升级趋势将有所放缓,料今年全球、中国以及印度市场智能手机出货量将分别下滑12.5%、11%和22.1%。受疫情阻碍,5G渗透率增长放缓,下半年新机款镜头升级速度亦有所减慢。

  该行指出,高端的安卓手机销情疲弱,主要是由於中美贸易摩擦背景下,华为出货量及镜头规格升级速度都放缓,同时苹果以较低定价推出iPhone SE2,亦打击高端安卓机型销售,因此下调舜宇ToF镜头模组出货量预测约65%,并将2020年手机镜头模组和镜头单价预测分别下调1%和5%,全年收入及淨利润预测下调5%和7%,但维持2021年每股盈利预测基本不变。中金维持舜宇的“跑赢大市”评级,目标价下调1.4%至138元,以反映2020年市盈率约32倍。

  花旗发表报告则指出,舜宇光学有良好定位,可受惠於由三星、小米(01810)、OPPO及Vivo带起的潜在智能手机需求复甦。此外,在日前举行的投资者日,集团管理层亦大致重申今年的目标,该行认为是惊喜。

  报告上调舜宇光学股份评级,由“中性”升至“买入”,目标价由115元大幅上调至160元,并因三星及小米等客户的出货数据预期有可能改善,开展对集团的90日正面催化剂观察。

  舜宇光学昨收报123.4元,跌2.9元或2.3%。股价今年以来下跌8.5%。

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