之前本栏目中，拔萃有提到香港正在打造一个东方的纳斯达克。随着愈来愈多的高科技、新经济公司登陆港股，港股的科技含量正在迅速提升，这些代表未来的产业将有望带领港股走高、引领港股投资人分享中国新经济浪潮的时代红利。恒生科技指数於近期推出后就有不错的表现，受到了极大的关注。但上周五美国总统特朗普发布针对微信的禁令，腾讯受创盘中一度大跌超10%，最终收跌5.04%。整个港股新经济板块也明显承压走弱，此事为短期走势带来极大的不确定性，市场担忧禁令範围扩大以及两地上市的中概股遭遇监管收紧或面临美股退市，恒生科技指数出现创立以来的最大单日回调，放量下跌2.51%。目前看，随着美国大选的临近，民调落后的特朗普行事恐更加激进，“甩锅”中国或成为其挽回败局的重要手段。在此之下，港版纳斯达克正在面临其关键一战。

　　当前港股估值水平依然偏低，随着内地经济复甦，上市公司基本面有显著好转，也有望在全球市场中脱颖而出。但市场的不确定性也在增加，中美两方可能将在8月中重新评估第一阶段的贸易协议，白宫近期的表现或招致双方渐行渐远。拔萃预计短期内的波动仍将持续，但港股中长期向好的趋势不变。

　　债市方面，本周美债收益率上涨，主要受益於美国就业数据的好转，单周初领失业救济金人数低於预期，且7月份非农就业数据报176万人，优於预期的148万人，使得市场情绪在上周四周五有所提升。然而上周五华府援助计劃磋商未能达成任何协议，加上禁令事件使得中美摩擦升级。其他经济数据方面，美国7月份Markit製造业PMI终值由6月的49.8升至50.9，虽然低於初值的51.3，但数据创下1月以来最高水平，且重返扩张领域；而7月份ISM製造业PMI报54.2，高於前值与预期，且延续2个月扩张，显示美国经济正重回轨道。截至周五收市，2年期、10年期美债收益率分别位於0.14%、0.56%。

　　内地部分，本周中国央行公开市场如预期转回淨回笼。央行表示目前货币政策已回归常态，下半年总量和价格工具料慎用，结构性货币政策仍是着力焦点。另外近期同业存单（NCD）价量齐升，银行负债端压力显现，需关注本月中期借贷便利（MLF）规模能否提升应对。经济数据部分，中国7月份财新製造业PMI报52.8，优於预期的51.1，且连续三个月处於扩张区间；7月份出口数据亦有所好转，以美元、人民币计算年增分别为7.2%、10.4%，远远优於预期的-0.6%、0.9%。

　　（作者为拔萃资本集团助理副总裁兼分析师、证监会持牌人士。以上仅代表个人观点）