随着带量採购於内地持续推行，促使藥企持续加大在创新藥的投资，行业龙头藥明康德（02359）可作留意。集团於2020年上半年新增客户近600个，共为来自全球30多个国家的超过4000家客户提供服务，同时成功与其前10大客户续约，实现了100%的保留率，客户忠诚度极高。

　　上半年现有客户贡献了总收入的94.5%，同比增长22.5%，而新客户贡献了总收入的5.5%，同比增长26.7%。收入方面，中国区实验室服务和CMO／CDMO服务持续增长，分别按年升26.5%及25.8%。以上两项业务佔2020年上半年收入的82.2%，有助於弥补疫情对美国区实验室服务和临床研究及其他CRO服务的影响，同时管理层表示上述两大业务下半年将有望继续保持强劲增长。前景不俗。虽然创新藥物研发是高风险业务，时间及资源的成本庞大，成果没有保证，但集团的商业模式有效降低经营风险，其客户定製服务（FFS）的收费模式，保障集团按不同项目向藥企收费的方式进行，因此即使最终研发失败都能得到部分项目费用，项目成功则更可得到藥物销售分红，而FFS的收费模式於2019年佔CRO收入的74.7%。

　　集团是行业中极少数在新藥研发中具备全产业链服务能力的平台，估值仍有提升空间。技术走势，股价自8月中横行整固待突破，并於50天线（约111.9元）见支持，投资者可以50天线作为买入指标，目标价为130元，若果大成交确认跌穿100天线（约97.55元）则止蚀。（笔者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士，并没持有上述股份）