过去一周，港股市场弱势整固。周末公布的内地两家券商合併，似乎未能提振市场情绪，显示聪明钱短期观望为主的取向。往前看，美国大选以及地缘政治带来的不稳定状态，仍需要一至二个月时间，才会逐渐明朗。在这之前，多看少动不失为明哲保身之道。

　　美国总统上周末表示会批准有关抖音的重组协议，一度给市场带来憧憬。然而看一看本周一港股和A股弱不禁风的表现，再次证明了市场先生的睿智，并没有把特朗普总统的承诺当真。而周一特朗普又一次的故伎重施，市场的反应也见怪不怪了。

　　本港疫情逐渐受控，夜晚堂食重启，朋友之间的饭局也开始正常化。两个多月不见，发现朋友间都有了一些微妙的变化，这可能跟身处大时代变迁所带来的心理衝击有关吧。不用说，聊天内容多了不少话题，国事家事天下事均有涉及。大的离不开中美关係牵动的地缘政治风险，家事避免不了会不会考虑移民等。

　　除了大选和地缘政治风险，疫情再次在欧美扩散，也提升了市场对经济复甦的担忧。相对而言，中国经济的恢复和人民币汇率的稳定，可以给投资者带来更大的确定性。特别是下个月第三季度业绩公布之后，内地製造业复甦的信号会更加清晰，或许带来周期股的投资机会。

　　现时消费股以及成长股的估值普遍高昂，背后反映的是对於经济的悲观预期。

　　不过，内地这一次的经济复甦较为健康，这一轮经济复甦因为刺激政策相对克制，无论是货币政策、财政政策，还是房地产政策，这就使得经济的复甦步伐具有更好的延续性，尤其是周期性行业龙头，特别是製造业裏面，具有很强研发能力、有产业升级能力的公司，极有可能进入牛市。

　　所以一旦美国大选尘埃落定，地缘政治风险减弱，中国核心资产会重新吸引全球配置型基金，若疫苗在年底前成功上市，欧美国家的经济也会加快复甦的步伐，导致需求大增，更进一步提升中国核心资产的吸引力。

　　对於稳健投资者而言，最好留意美国大选的关键性进展，留意疾苗成功推出的时间，然后择机入市。