图：美联储局坚持直至明年年底前不加息，但美债息上升则代表企业融资成本加重，美国经济复甦更加冻过水。

　　美国政治不明朗，加上政策混乱，打击投资者信心。近日国际资金加快减持美元资产，出现美股、美债与美汇“三重下跌”的不寻常现象，危机随时一触即发。

　　美国政府换届在即，令市场情绪愈来愈忐忑不安。除了美汇指数跌势持续，险守89的近三年低点之外，美股在2021年首个交易日出现大震荡，而美国国债价格亦跟随股市下挫，十年期国债孳息上破1厘大关，在在显示醒目资金加快从美元资产出逃，对美国经济投下不信任票。

　　政策混乱打击市场信心

　　美国呈现罕见的股汇债“三重下跌”的现象，一定程度反映美国政治不明朗，影响投资者信心。一方面是忧心特朗普最后的疯狂，难料“特粉”在国会确认拜登胜选之时搞事，挑起事端；另一方面则是佐治亚州参议员补选结果，将影响民主党能否控制参众两院，关乎可否加大刺激措施力度、进一步加印钞发债。

　　其实，美国政府换届交接之际，当前政策实施混乱程度是前所未见。例如无理要求三大中国电讯股从美退市的政策，竟然在七日之内三度出现变化，结果美国投资者成为大输家，被迫先沽后买再沽，损失惨重可想而知。

　　股汇债齐跌令人忧

　　同时，特朗普下台前，继续滥用国家安全，无理打压中企，禁止与支付宝、微信支付等八款中国应用软件交易，这对中企业务影响不大，却严重打击外国投资者信心，美股美债等美元资产沽压持续加剧将是无可避免。

　　值得留意的是，一向以来，美国国债视为避险资产，但情况已出现变化。由於美国政经变数难测，现时投资者加速减持手上美债，便是为规避风险。

　　十年期美国国债孳息率日前还处於0.92厘水平，就在国会确认拜登胜选前夕，美国国债湧现大量沽盘，推升了十年期国债债息，昨晚更一度上1.028厘，为去年3月以来最高，跌势颇为急劲，预示美债市况有牛转熊之虞，步入下行周期。

　　恐会触发金融风暴

　　从技术走势而言，一旦十年期美债息进一步升破去年三月的1.27厘高位，意味美债息重踏上升轨。即使联储局坚持2022年底前不加息，但美债息升代表企业融资成本加重，美国经济复甦更加冻过水。

　　美国股汇债同步走弱令人忧，一旦出现无序下跌，随时引发新一波金融风暴，全球也会一同受累，毕竟美股美债长期虚高，泡沫化程度严重，杀伤力恐超过08年金融海啸。