有智慧不如趁势。笔者月前请教一位操盘手有关於入市心得，他入市手法与其他基金经理相似。2021年伊始，先不谈股，而尝试整理机构投资者惯用的操作，与大家分享。这位朋友分注高追当炒股，既能捕捉资金风口，又可控制亏损金额。

　　具体操作如下。第一是分注入市。究竟分散多少注码？机构投资者不会墨守成规的定出注码数目，有时候是5、6注，有时候是8、9注。重点是不会一注押下一隻股份。

　　第二是高追抑或愈低愈吸？个别公司因一次性事件而导致股价急挫，由於是特殊事件，机构投资者有可能会趁低加码买入。然而，专业投资者都反对愈跌愈买的操作方法，以滙丰控股（00005）为例，散户在80元买入，继后在70元又买入，跌到60元再入市，结果在去年9月份跌至27.5元。投资者即使在27.5元买入，基於手持60、70元的“蟹货”，哪管滙控在低位反弹50%，至今仍未必返回“家乡”。

　　机构投资者的惯常做法是段段高追。举例说之，情境一：基金经理在入市前拟订分5份注码买入Y股；初始入市价10元，先押下两份注码；当Y股股价上升20%至12元，他增多1份注码；Y股股价再升20%至14.4元，他再增加1份注码；Y股股价再升20%，押入最后1注。当然，Y股股价未必会长升长有，有可能上升20%后，便插水70%。

　　情境二的做法是：拟订5份注码买入Y股；初始入市价10元，先押下两份注码；当Y股股价上升20%至12元，增加1份注码。可是，Y股股价在高位回吐10%，这位基金经理遂沽出2份注码，剩余1注注码。除非Y股基本面改变，即使股价跌低於10元，他仍会持有（由於Y股佔仓位比重低，对整个组合影响有限）。

　　有时候，股价在高位回调后，再开展升浪。情境三的做法是：拟订5份注码买入Y股；初始入市价10元，先押下2份注码；当Y股股价上升20%至12元，增加1份注码。如果股价在高位回吐10%，沽出2注注码，剩下1注注码。若股价再度升至14.4元，会加码1注；股价再升20%，再加1注。至此，手上仍有2份注码，Y股股价再升20%，便会加入1注，如此类推。

　　大家可能会问，在情境三下，Y股股价升抵14.4元后，股价又跌10%，这位基金经理会如何？在情境四下，是会沽出2注，即是不再持有Y股。这位朋友表示，市场上经常出现机会，错失一个买入好股机会，明天又有新机会。重点是控制亏损。