麦格理发表研究报告指出,三生製藥(01530)曾经是生物科技的代表,罕见地集齐市场推广能力、创新研发及收益增长,但面对超过50间生物製藥同业新上市,集团在市场上变得不再独一无二,其估值在过去两年半中预测市盈率由30倍降至10倍。其去年股价表现在行业中最差的股票之一,股价下跌了30%,对比生物科技同业为上升30%。
该行表示,三生製藥最近三大主要贡献中有两个受到打击,包括佔收入22%的“益赛普”为保持竞争力在去年10月自愿降价50%,而佔收入44%的“特比澳”在12月进行了国家藥品目录价格谈判,预期降价60%或会导致今年的收入下降。不过,麦格理认为三生製藥所有的负面消息现已出现,正提供了良好的买入点,上调其股份目标价6%至10.45元,评级“跑赢大市”,估计集团盈利将於2022年恢复增长26%。