瑞银发表研究报告指中石化（00386）下游业务具韧性，加上油价也成为推动力，该行调升2020年每股盈利预期至0.23元人民币，以反映第四季下游业务强劲及第三季管道资产处置收益；同时分别调升2021至23年每股盈利预期24%、15%及13%，主要反映较低折旧预测，但该行盈利预期仍较其他券商低9%至17%。该行指，公司一直紧跟发改委公布的基準汽柴油零售价格至年底，即使库存按年增加25%至35%，相关折扣还一直收窄，该行相信这是国企品牌具有定价力的强大证明。该公司石化产品的价格差在去年末季普遍上升，部分产品如PE/PP和PVC去到上升周期水平，虽然该行相信上升周期状况将消退，仍能明显推动上半年盈利。该行调升中石化目标价5%至4.4元，评级“买入”。

　　冠德基本面稳 股息高

　　摩根士丹利表示，去年内地管道改革按计劃进行，相信天然气行业将在2021至2025年，首先建立市场主导的供求机制，以实行价格自由。中石化冠德（00934）去年股价累跌17.7%，跑输大市，公司基本面并无转差，股息吸引具估值上升潜力，将评级由调升至“增持”，目标价则由3.4元降至3.31元。