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个股解码/创新藥陆续来 荣昌生物值博\郑浩男

2021-01-22 04:23:44大公报
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  儘管未有盈利的生物科技股(B股)推出未够3年,惟截至目前,本港已有28隻透过未有盈利的生物科技股(B股)上市,当中有3隻已不再加上标记“B”。不过,B股涉及的医疗健康业务範畴不同,股价表现也是荣辱互见,其中有望於今年获批新藥上市的荣昌生物-B(09995)可留意。

  集团是一家处於临床阶段的生物科技公司,致力於发现、开发及商业化同类首创(first-in-class)和同类最佳(best-in-class)的生物藥物,针对自身免疫、肿瘤及眼科等重大疾病领域,目前有两款核心产品已经递交了新藥上市申请,并获得优先评审。其中,核心产品泰它西普(RC18)是治疗系统性红斑狼疮(SLE)及多种自身免疫疾病的新藥,属於同类首创,除了在中国已经提交了新藥申请外,该藥亦获得FDA的美国註册性临床试验许可,并被授予快速通道资格。

  儘管缺乏正面对比,但泰它西普在中国完成的IIb期註册性临床试验的结果显示其疗效似乎优於葛兰素史克的倍力腾(贝利木单抗),后者是过去几十年来唯一获批的治疗系统性红斑狼疮的新型疗法,表明泰它西普在治疗系统性红斑狼疮领域具有成为同类最佳的潜力。除了系统性红斑狼疮,该藥还正在进行其他6种自身免疫疾的Ⅱ或Ⅲ期临床试验,市场潜力巨大。

  集团拥有三个创新藥平台高效助力研发,针对多个生物治疗领域。其中包括抗体和融合蛋白平台、抗体─藥物偶联物(ADC)平台及双功能抗体(HiBody)平台。集团的平台能够发现、筛选和研发新分子,开发专有技术,高效优化生产工艺,从而确保研发管线上的藥物从研发到商业化的端到端整合。基於三大平台已开发出泰它西普及Disitamab Vedotin(RC48)等临床后期阶段产品,集团未来有望开发出更多高壁垒的创新藥物。

  技术走势上,自2020年11月上市后,股价稳步上扬,投资者可考虑於10天线附近作初步买入(约115.17元),根据集团在研核心产品的拆分与估值,对应总股本4.9亿股合理市值约为680亿元,即138元目标价,若果大成交长期确认跌穿100元水平则止蚀。

  (作者为招商永隆银行证券分析师、证监会持牌人士,并无持有上述股份)

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