受到中美金融战升级，中央政策鼓励资金“走出去”所影响，预期北水在港股的结构性地位更显重要。北水互惠基金热卖推动热钱湧港。事实上，北水基金除了以传统形式投资港股外，现亦有了不同主题式基金，并集中个别板块，例如：专攻新经济股、较多名为“智选科技指数基金”，又或“互联网指数基金”等。港股通在今年短短首两个多星期，已累计录得2055.8亿元资金淨流入，较去年第四季全季的1735亿元，意味两星期左右，北水已买入了整整一个季度的港股货源。北水在港股市场的日均成交量佔比已达6.7%，较去年的2.2%为高。2021年1月以来，北水实际日均成交额为329亿元，一年间增长三倍。

　　其中获北水投资流入的股票有四大特点：第一，ETF性质，南下资金中ETF资金所佔比重不小，未来估计会更大。ETF的被动投资特点，往往造成强者愈强的正循环，对指数重磅成份股有较大的拉动作用。第二个特点为热点行业，而近期热点为优质互联网及科技领域龙头，所以新经济股为北水投资对象。第三，A/H两地上市港股大幅折价且“基本面稳健或改善”港股。第四个特点，A股相对稀缺公司。

　　其中，在北水2021年港股增持名单排名第一的腾讯（00700），凭着旗下自家网络遊戏及微信通信软件，成为互联网及科技领域龙头，即使核心业务在内地，但集团却没有在A股上市，只有H股上市，因此会吸引内地投资者湧入资金予港股市场。加上，集团股价接连突破新高，可说是强者愈强，新高只有更高。

　　北水2021年港股增持排名第二及第三分别是中移动（00941）及中海油（00883）。另外，北水的流入也推动港股交投活跃，转手率急升，有助於股市层面，体现内外循环良性互动。投资者未来策略可考虑跟随北水投资风格及喜好。

　　（笔者为锐升证券联合创办人及首席执行官，证监会持牌人士，未持有上述股份）