图：分析指，长债息升不停，不断加剧美企融资成本，足以拖垮这隻美股老牛。/路透社

　　美长债息升破两厘重要心理关口，与其说是反映经济复甦与通胀升温，倒不如说是市场对美债投资信心下跌。长债息升不停，正不断加剧美企融资成本，不用联储局加息，也足以拖垮这隻美股老牛。

　　由於疫情仍未受控，加上疫苗供应不足，增加美国经济复原难度，拜登政府也承认今年夏季结束之前不太可能实现群体免疫。换言之，美国疫情将长期化，今年经济复甦如意算盘恐怕打不响。

　　债息升破2厘响起警号

　　事实上，美国上周公布一月非农新增职位只增加4.9万个，远比预期10万个为少，反映就业市场异常疲弱。同时，上月美国失业率回落0.4个百分点至6.3%，主要是超逾40万长期失业者放弃揾工，退出就业市场，因而扭曲了失业率，予人美国就业市场好转的错觉。

　　值得留意的是，美国计劃推进1.9万亿美元财政刺激方案，意味继续放任发债，美国国债无限量供应之下，无可避免出现债价格下跌、债息上升。

　　加剧美企发债融资成本

　　美国30年期国债息昨日一度升破2厘重要心理关心，为一年来最高。事实上，去年三月30年期国债息曾触及0.99厘低位，之后便反覆回升，近月上升步伐加快，过去一年长债息已经翻一番，且形成了长期上升形态，导致美企发债融资成本持续加剧，对企业业绩与经济复甦必定有负面影响。

　　今次长债息升破2厘，对投资者而言是一个重要警号，不用联储局加息，债息也可因应市况而猛升，足以拖垮这隻美股老牛。

　　揭示投资者信心下降

　　值得留意的是，美长债触底回升也一定程度折射美债风险溢价（risk premium）走高，在美国债务不断膨胀与美元汇价大幅贬值之下，投资者因应承担风险增加而要求更高收益率。因此，美债息抽升与其说是反映经济复甦与通胀升温，倒不如说是市场对美国国债投资信心下降，当心美长债息升势未止，美国十年期国债息也逼近1.2厘，企业融资成本全面上扬，美股老牛实在难以支撑下去。

　　其实，从美股狂炒到比特币、狗狗币疯涨，暴露出美国滥印钞票与疯狂国债种下资产泡沫祸根，令美股美债美元危机大爆发风险愈来愈高。