图：近日美股三大指数出现高位震荡，为股市见顶征兆之一。

　　美国经济反弹不如预期，加上市场忧心特朗普可能另组新政党，添加政治不明朗，资金加速从美元资产出逃。近日美债跌势有蔓延至美股迹象，将对全球金融市场稳定构成重大威胁。

　　最近美国出现极端寒潮，不单止推高原油与汽油价格，引发通胀升温疑虑，进一步添加债价下跌、债息上升的压力，还拖慢新冠疫苗接种进度，美国难以达到经济反弹预期目标。

　　美股形成超级泡沫

　　事实上，最新一周新领失业救济金人数回升，达到86万人，就业市场未见明显起色，甚至因为寒潮突袭而进一步恶化。

　　不过，儘管美国经济复原不如预期，但美股却继续迭创新高，在联储局疯狂放水之下，道指与标普指数平均市盈率分别炒高至28倍与31倍，为史上最高水平，堪称是一个超级大泡沫。

　　美长债息升势未止

　　近日美股三大指数出现高位震荡，为股市见顶征兆之一。事实上，在长债息进一步上升至1.392厘的一年新高下，恐怕美股难以长期支撑下去，美企发债融资成本大增，必然影响企业投资意欲与蚕食利润，高估值的美股还值得投资者长期持有吗？

　　同时，连任总统失败的特朗普有意东山再起，可能另组新政党，势令美国政治变得不明朗。面对美国政经变数难测，醒目资金正加速从美元资产出逃。

　　资金加速从美出逃

　　君不见近日美债跌势有蔓延至美股迹象，出现美股、美债、美元同步下跌的不寻常现象，意味一场美元资产大风暴将至。

　　当心美股美债不稳祸延全球，掀起大规模沽货套现潮，对环球金融市场造成衝击不容低估。近日价格疯炒的虚拟货币以至大宗商品价格最为高危，其中比特币竟然一度疯涨至57000美元，可见市场陷入非理性亢奋状态，而国际铜价也推升至近十年高位，似乎投资者对疫情全面过去、世界经济V形大反弹过度乐观，恐怕事与愿违，比特币与铜价最终出现高台跳水。

　　近日股价走强的滙丰控股，昨日升上46.5元，主要受惠於美长债息触底回升，息差可望扩阔，但中长股价走势，依然取决环球经济表现，特别是欧美信贷坏账拨备会否进一步增加。