图：腾讯（00700）近半年股价表现

　　腾讯（00700）将於周三（24日）放榜，面对合併Supercell形成的高基数效应，将令去年第四季手遊业务增速有所放缓。按照非国际财务会计準则（Non-GAAP），大行预测，2020年全年经调整利润介乎1190亿至1261亿元（人民币，下同），中位数增长约30.5%。券商关注反垄断政策收紧风险，对遊戏及金融科技业务的影响。\大公报记者 李洁仪

　　中信证券估计，腾讯去年全年经调整淨利润约1244亿元，按年增长32%。该行认为，以手遊《地下城与勇士》（DNF）为代表的PC移动化产品，预料今年中推出，配合新遊戏《天涯明月刀》有望成为《王者荣耀》及《和平精英》后，腾讯另一核心遊戏产品。腾讯股价上周五（19日）收报628元，跌12.5元。

　　《天涯明月刀》料成核心遊戏

　　中信认为，随着视频号功能、内容及用户使用习惯提升，配合小程序电商业务，进一步打开微信的货币化空间，为腾讯贡献万亿元的估值增量。

　　另外，海通证券提到，虽然遊戏版号审核已经放开，但遊戏总量控制的出台，加上遊戏道德委员会的成立，反映内地遊戏市场监管趋严的大方向未变。该行指出，腾讯近年有近一半收入是来自遊戏产业，因此遊戏市场监管趋严，对腾讯经营存在潜在风险。

　　海通预测，腾讯去年来自遊戏收入约1563亿元，按年增长36.2%，其中，手遊收入贡献升近68%至1129亿元，惟PC遊戏收入料将倒退8.5%至约434亿元。

　　倘若单计去年第四季，野村预测，腾讯Non-GAAP淨利润约331.36亿元，按年增长30%，按季则微升3%，估计手遊收入按年增长45%，达377.61亿元。

　　另外，在监管政策持续升温下，早前有消息传出，腾讯将要步蚂蚁集团后尘，需要为支付业务成立金融控股公司。

　　发展审慎 监管影响可控

　　摩根士丹利相信，在反垄断政策及金融科技监管下，虽然腾讯的发展或受影响，未来的併购会被阻碍，但腾讯发展过程审慎，相信负面影响仍然可控。大摩估计，腾讯全年经调整淨利润约1193亿元，按年增长近27%。

　　根据《2019年中国互联网金融白皮书》预测，预计到2023年，内地互联网金融行业交易额将突破500万亿，未来3年每年增速近两成。

　　广发证券报告指出，支付业务是腾讯金融科技的基石，虽然去年受疫情影响，导致金融与云业务收入增长放缓，但腾讯的金融业务仍然处於快速扩张期，收入增速快於公司整体。