港股假后复市，恒指走势令人失望。近期经常见到的先扬后挫，以及开市即为全日最高的形态一再重现，对此不能不引起投资者的警惕。大市何去何从，深受关注。

　　恒指昨日高点为二九一○一，升一七三点，其后就节节败退，加上内地市况不振，亦影响到港股的市情。全日低位为二八五九八，跌三四○点，收市报二八六七四，跌二六三点。成交一千七百一十亿元。

　　逆流上升者为公用股，电能、中电、煤气都有进账，反映了避险情绪相当浓重。此外，滙控、恒生上升，亦反映传统投资者的审慎选择。

　　新经济股升降互见，但仍是跌者多升者少。腾讯重挫百分之三点七，美团跌百分之二点四，阿里巴巴跌百分之一点六，“三大王牌”全数倒下，似乎持有这些股份者已加大和加快回吐。能逆市上升者为在港作第二上市的百度、藥物股藥明、芯片股中芯。

　　最大惊喜应为发了盈喜的中远海控（01919），该股预期首季多赚五十二倍，十分夸张，结果股价飙升二成九，同类的航运股如东方海外、中国外运等，都有好表现。

　　对於新经济股的估值问题，市场已渐渐有共识，这从“股王”腾讯及最多散户捧场的美团不支退却，可以看到不论主观愿望如何美好，“想像力”如何丰富，均已从这些股份的回落中得出结论：市场确信其估值过高，存在一定的“水分”，回挫只是发出让投资者知所觉悟的警告而已。

　　老实说，“叫外卖”的美团，科技含量并不高，其业绩在一定程度上受到疫情的支持，但可以讲，日日叫外卖，不上馆子走走，已经厌倦了，一旦疫情放缓，这样的生意增长能否支撑几百倍市盈率的股票，我有极大疑问。同样地，腾讯虽有息可派，但周息率仅○点二五厘，你会满意吗？过去靠股价上升“食糊”，如果反过来处调整阶段，股价不升反跌，长路漫漫，收益率与风险相比，根本不成比例。

　　恒指二八五○○将受考验，希望能起支撑作用的是实力蓝筹，以现价计，很多蓝筹都已具备不俗的投资价值。