图：日圆兑美元走弱

　　东京奥运顺延一年，日本最新宣布7月奥运不接待外国观众，日圆走势趋向疲弱，这情况是预料之中。延迟了一年的东京奥运，本来就已令日本政府疲累不堪，现在又不接待境外观众进场参观，即是白白少了一笔庞大的旅遊收入，对日本经济打击的程度可想而知。因此，日圆的沽压增加，短期料持续偏弱走势，至於要跌到什麼位置才值得吸纳，美元兑日圆会否轻易突破113（逾两年高位）水平呢？除了欠缺国外观众到日本消费，日本此刻仍然在努力应对新冠病毒疫情，疫情因素亦足以压抑投资者吸纳日圆的意欲。

　　从日本近日发布一系列数据，包括消费及工业活动方面数据，皆未能肯定日本经济复甦。日本2月份工业生产及同月份大型零售商销售仍处於萎缩状况，配合2月份整体家庭开支萎缩程度较预期及上次为大，而儘管2月份劳工现金收入有改善，但是仍然处於萎缩情况，反映第一季度的经济数据并不理想，投资者对日本经济后市应该会充满戒心，趁低吸纳日圆的意欲暂时不会强劲，对日圆构成压力。另一方面，值得关注的是，日圆要是持续走弱或大幅度下跌，未来若解除限制入境措施并全面开放境外旅客进入，弱日圆将吸引国外旅客到日本旅遊消费购物，故此，日圆贬值也是日本政府乐见的事，将推动日圆淡仓盘不断增加，从而进一步推低日圆。同时，日本央行在3月底发布的意见摘要报告（Summary of Opinions）中提及，儘管预计日本经济将复甦，但价格走势发展可能仍将保持疲弱。通货膨胀预期某程度上有所减弱，而工资未有上升的準备。来自各範畴衝击给价格带来下行压力，暂时这方面的风险是大的。日本央行亦表示，日本的通货紧缩风险仍高於通胀。通缩困局对投资者来说，也窒碍日圆买盘增加。美元兑日圆短线应该会有动能逐步上试113水平阻力位。（作者为实德金融首席分析师）